इस सप्ताह वर्सेल्स की अधिकता के बीच अपने ईरान समझौते की सराहना करते हुए, डोनाल्ड ट्रम्प ने संशयवादियों से इसकी सफलता के लिए वॉल स्ट्रीट के शब्दों को मानने का आग्रह किया। उन्होंने फरवरी के अंत में ईरान पर बमबारी शुरू करने के बाद शुरू हुई आर्थिक अराजकता को खत्म करने का श्रेय लेते हुए कहा, ”बाजार से ज्यादा स्मार्ट कुछ भी नहीं है – और बाजार इसे पसंद करता है।” समझौते के बिना, उन्होंने कहा, ”विकल्प दुनिया भर में मंदी होगी।”
सप्ताहांत तक, स्विट्जरलैंड में नियोजित यूएस-ईरान शांति वार्ता को अचानक बंद कर दिए जाने और फिर बहाल होने के बाद परिदृश्य कम आशावादी था, और ईरान ने कहा कि जॉर्डन में इजरायली बमबारी का मतलब है कि होर्मुज जलडमरूमध्य को फिर से बंद करना उचित था। फिर भी, उम्मीदें कायम हैं कि दुनिया की लगभग 20% तेल आपूर्ति करने वाला समुद्री मार्ग आने वाले दिनों और हफ्तों में पूरी तरह से फिर से खुल जाएगा।
यदि तेल फिर से अधिक स्वतंत्र रूप से प्रवाहित होना शुरू हो जाता है, तो इसे जेट ईंधन जैसे प्रमुख उत्पादों की कमी को दूर करना चाहिए, जिसके बारे में कुछ विश्लेषकों ने भविष्यवाणी की थी कि यदि युद्ध जारी रहा तो ऐसा होगा।
ऊर्जा बाज़ार पहले से ही आपूर्ति में अपेक्षित पुनरुत्थान की आशा कर रहे हैं: समझौते की घोषणा के बाद कच्चे तेल की एक बैरल की कीमत 80 डॉलर प्रति बैरल से नीचे गिर गई, युद्ध के शुरुआती दिनों के बाद पहली बार।
फिर भी सरकारें अभी भी उस युद्ध की आर्थिक लागतों की गिनती कर रही हैं जिसमें वे कोई हिस्सा नहीं लेना चाहती थीं।
प्रभाव की गंभीरता क्षेत्र के अनुसार भिन्न-भिन्न होती है। खाड़ी की अर्थव्यवस्थाएँ, जिन्होंने अपने मुख्य राजस्व जुटाने वाले निर्यात को बंद होते देखा है और खुद को ईरानी बमों का निशाना पाया है, मंदी में डूबने की आशंका है। ऑक्सफोर्ड इकोनॉमिक्स के विश्लेषकों को उम्मीद है कि इस साल क्षेत्र में सकल घरेलू उत्पाद में 2.6% की गिरावट आएगी।
अमेरिका में आर्थिक विकास, जो अब एक शुद्ध ऊर्जा निर्यातक है, मजबूत बना हुआ है, एआई निवेश उछाल से शेयर बाजारों को बल मिला है, और स्पेसएक्स इस साल अपेक्षित मेगा मार्केट लॉन्च की श्रृंखला में से पहला है।
लेकिन अमेरिकी ड्राइवर एक साल पहले की तुलना में पेट्रोल के लिए 1 डॉलर प्रति गैलन अधिक भुगतान कर रहे हैं, और अमेरिका में अर्थव्यवस्था-व्यापी मुद्रास्फीति बढ़कर 4.2% हो गई है, जो तीन वर्षों में इसकी उच्चतम दर है – खबर है कि ट्रम्प ने दावा करते हुए स्वागत किया: “मुझे मुद्रास्फीति पसंद है।”
फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष के रूप में ट्रम्प की नवनियुक्त पसंद केविन वार्श को इस उम्मीद में चुना गया था कि वह ब्याज दरों में कटौती की श्रृंखला लाएंगे।
वास्तव में, वारश को आने वाले महीनों में उधार लेने की लागत बढ़ाने के दबाव का सामना करना पड़ सकता है। कंसल्टेंसी टीएस लोम्बार्ड में वैश्विक शोध के प्रमुख डेरियो पर्किन्स ने कहा कि प्रमुख केंद्रीय बैंकों में से, “चूंकि अर्थव्यवस्था मजबूत बनी हुई है और मुद्रास्फीति बढ़ी है, फेड शायद अगले साल के अंत तक दरों में सबसे अधिक वृद्धि करने जा रहा है, शायद चार गुना (4.5% से 5% की सीमा तक)।
उन्होंने कहा कि उपभोक्ताओं द्वारा खर्च जारी रखने के लिए अपनी बचत कम करने के कारण अमेरिकी अर्थव्यवस्था मजबूत बनी हुई है, जबकि ब्रिटेन और महाद्वीपीय यूरोप में खरीदार अधिक सतर्क हैं। उन्होंने कहा, “यूरो उपभोक्ता, जबकि उनके पास बचत है, युद्ध और उसके परिणाम के बारे में अधिक चिंतित हैं।”
यूरोपीय संघ में, जो गैस आयात पर बहुत अधिक निर्भर है, यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) ने बढ़ती मुद्रास्फीति को रोकने की उम्मीद में, 2023 के बाद पहली बार ब्याज दरें बढ़ा दी हैं।
यूके में कीमतों पर प्रभाव कुछ हद तक कम रहा है, अप्रैल में मुद्रास्फीति 2.8% तक पहुंच गई है और ब्याज दरें फिलहाल रुकी हुई हैं – लेकिन आत्मविश्वास पर भारी असर पड़ा है और नौकरियों का बाजार कमजोर बना हुआ है।
डॉयचे बैंक के मुख्य यूके अर्थशास्त्री संजय राजा ने कहा कि आने वाले महीनों में मुद्रास्फीति और बढ़ेगी – शायद एक और प्रतिशत अंक तक। “सभी डेटा से पता चलता है कि कुछ आ रहा है – हम कुछ दबाव देखने जा रहे हैं।” हालांकि, उन्हें उम्मीद है कि विकास पर गिरावट का प्रभाव अपेक्षाकृत मामूली होगा – जो कि सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर से एक चौथाई प्रतिशत तक कम हो जाएगा।
कई विकासशील देशों को बढ़ती कीमतों के कारण ईंधन की राशनिंग करने के लिए मजबूर होना पड़ा है और वे आने वाले महीनों में उर्वरक की बढ़ती कीमतों के प्रभाव के लिए तैयार हैं।
यह “मांग विनाश” – जब कीमतें अप्राप्य हो जाती हैं तो उपयोग में कटौती – इस कारण का हिस्सा हो सकता है कि फरवरी के बाद से तेल की कीमतें और भी अधिक नहीं बढ़ी हैं।
राजा का तर्क है कि ऐसा इसलिए भी है क्योंकि चीन सहित देश रणनीतिक तेल आपूर्ति पर भरोसा करने में सक्षम हैं, जिनमें से कुछ के बारे में विश्लेषकों को शायद पता नहीं होगा।
ट्रम्प की तेजी के बावजूद, ईरान के साथ उनका अस्थायी समझौता कई सवालों को अनुत्तरित छोड़ देता है और युद्ध के कारण होने वाले आर्थिक नुकसान के तहत तुरंत कोई रेखा नहीं खींचेगा।
कंसल्टेंसी ऑक्सफोर्ड इकोनॉमिक्स के मुख्य वैश्विक अर्थशास्त्री रयान स्वीट ने कहा: “आर्थिक लागत की मात्रा निर्धारित करने में कठिनाई यह है कि आर्थिक समयरेखा सैन्य समयरेखा के बराबर नहीं है, इसलिए हम अभी भी इस वर्ष के बाकी दिनों में और संभवतः अगले वर्ष की शुरुआत में इसका आर्थिक प्रभाव महसूस करेंगे।”
उन्होंने बताया कि हालांकि ट्रम्प ने इस बात पर जोर दिया था कि होर्मुज जलडमरूमध्य फिर से खुलेगा, लेकिन विवरण अस्पष्ट रहा। “अभी भी जोखिम है कि जहाजों पर टोल लगाया जाएगा, या जलडमरूमध्य से गुजरने वाले जहाजों की संख्या संघर्ष से पहले की तुलना में बहुत कम है – इसे लेकर अभी भी बहुत अनिश्चितता है।”
आशंका बनी हुई है कि शत्रुता फिर से शुरू हो सकती है – उदाहरण के लिए, अगर ट्रम्प को संदेह हो कि तेहरान अपनी परमाणु योजनाओं को बंद करने के बारे में गंभीर है।
ट्रम्प को घरेलू स्तर पर भी इस समझौते के ख़िलाफ़ कुछ विरोध का सामना करना पड़ रहा है, यहाँ तक कि रिपब्लिकन से भी। कंसल्टेंसी कैपिटल इकोनॉमिक्स के मुख्य वैश्विक अर्थशास्त्री नील शियरिंग ने कहा कि नीति निर्माताओं को समझौते को नाजुक मानना चाहिए।
“यह एक अच्छी शुरुआत है।” लेकिन ऐसे कई तरीके हैं जिनसे सौदा टूट सकता है। हिज़्बुल्लाह और लेबनान पर इज़रायल के हमले, ईरान होर्मुज़ जलडमरूमध्य पर अपनी पकड़ का दोहन कर रहा है, और ईरान की परमाणु महत्वाकांक्षाओं को कैसे सीमित किया जाए इस पर विवाद।”
उन्होंने कहा कि अगले कुछ महीनों में तेल बाजार बहुत अधिक आशावादी हो सकता है। तेल की कीमत के बारे में हमारी मॉडलिंग से पता चलता है कि ब्रेंट क्रूड की कीमतें तीसरी तिमाही में लगभग 90 डॉलर प्रति बैरल और चौथी तिमाही में 80 डॉलर प्रति बैरल होनी चाहिए। हालाँकि, बाज़ार आगे बढ़ चुका है और पहले से ही तेल की कीमत 80 डॉलर कर रहा है। यह उस युद्ध का गोल्डीलॉक्स परिणाम है जब बहुत अधिक बातचीत की जानी बाकी है।”
बीसीए रिसर्च के मुख्य भू-राजनीतिक रणनीतिकार मैट गर्टकेन ने एक हालिया शोध नोट में कहा कि यूएस-ईरान समझौता ज्ञापन को “एक पूर्ण और टिकाऊ शांति समझौते के रूप में नहीं देखा जाना चाहिए जो वैश्विक कमोडिटी बाधा को दूर करता है और युद्ध का समापन करता है”।
इसके बजाय, उन्होंने कहा, “हम अभी भी मध्यावधि के बाद नए सिरे से लड़ाई की 60% संभावना देंगे।” [elections in the US] जैसा कि राष्ट्रपति ट्रम्प को बेहतर शर्तें और बेहतर कार्यान्वयन प्राप्त करने का प्रयास करने के लिए 4 नवंबर 2026 से 2027 के अंत तक एक विंडो मिलती है।
अगर सौदा कायम रहता है, तो भी कई अर्थशास्त्री यह मानने से सावधान हैं कि ऊर्जा बाजार जल्दी ही सामान्य स्थिति में आ जाएगा।
सबसे पहले, ऐसा इसलिए है क्योंकि खाड़ी के तेल के बुनियादी ढांचे को बहाल करने और क्षेत्र में फंसे जहाजों के बैकलॉग को जलडमरूमध्य और उससे आगे पार करने में समय लगेगा।
दूसरा, और अधिक चिंता की बात यह है कि एक जोखिम यह है कि इच्छानुसार खाड़ी तेल की आपूर्ति को रोकने की ईरान की क्षमता को इतना स्पष्ट रूप से दर्शाने से, संघर्ष ने कंपनियों को अपनी आपूर्ति श्रृंखलाओं में और अधिक ढील देने के लिए प्रेरित करके कुछ वस्तुओं की लागत को स्थायी रूप से बढ़ा दिया होगा। जैसा कि स्वीट ने कहा: “मुझे लगता है कि इसकी एक लंबी छाया रहेगी।”
