बिल एकमैन का $5 बिलियन का पर्सिंग स्क्वायर आईपीओ, बर्कशायर-शैली की दृष्टि का परीक्षण करते हुए व्यापार शुरू करेगा

सार्वजनिक बाजारों में बिल एकमैन का लंबे समय से प्रतीक्षित कदम बुधवार को शुरू होने वाला है, जो बर्कशायर हैथवे जैसे निवेश मंच के निर्माण की दिशा में एक छोटा लेकिन अभी भी महत्वाकांक्षी कदम है।

पर्सिंग स्क्वायर कैपिटल मैनेजमेंट के संस्थापक की संयुक्त आरंभिक सार्वजनिक पेशकश ने $5 बिलियन जुटाए, एक सौदे की मार्केटिंग के बाद मूल्य निर्धारण उम्मीदों के निचले स्तर पर था, जिसका लक्ष्य शुरुआत में $5 बिलियन और $10 बिलियन के बीच था। यह उपलब्धि दो साल पहले 25 अरब डॉलर जुटाने की पहले की महत्वाकांक्षाओं से बहुत दूर है।

लेन-देन न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज में दो अलग-अलग कारोबार वाली इकाइयाँ बनाता है: क्लोज-एंड फंड पर्सिंग स्क्वायर यूएसए लिमिटेड, जो टिकर पीएसयूएस के तहत व्यापार करेगा, और एसेट मैनेजर पर्सिंग स्क्वायर इंक, पीएस के रूप में सूचीबद्ध है। दोहरी संरचना निवेशकों को या तो अंतर्निहित पोर्टफोलियो या प्रबंधन व्यवसाय में निवेश प्राप्त करने की अनुमति देती है।

एकमैन ने बुधवार को सीएनबीसी के “स्क्वॉक ऑन द स्ट्रीट” में कहा, “हेज फंड अमीर लोगों के लिए पैसे का प्रबंधन करने के लिए जाने जाते हैं। और अब हमारे पास 50 डॉलर वाले किसी व्यक्ति के लिए दीर्घकालिक शेयरधारक बनने का अवसर है।” “आम तौर पर, खुदरा बिक्री में बड़े पैमाने पर कटौती की जाती है, संस्थानों का पक्ष लिया जाता है। हमने इसके विपरीत किया।”

क्लोज-एंड फंड के शेयरों की कीमत 50 डॉलर प्रति शेयर थी, जिसमें संस्थागत और खुदरा निवेशकों दोनों को आकर्षित करने के लिए पेशकश की गई थी और विशेष रूप से प्रदर्शन शुल्क को छोड़ दिया गया था। पीएसयूएस में निवेशकों को पर्सिंग स्क्वायर इंक में बोनस शेयर भी प्राप्त होंगे, जो अलग-अलग ट्रेडिंग बनाए रखते हुए दोनों वाहनों को एक साथ बांधेंगे।

लिस्टिंग से सार्वजनिक निवेशकों को एकमैन के निवेश मंच में उनकी पहली प्रत्यक्ष हिस्सेदारी मिलती है, जो 10 लार्ज-कैप नामों का एक केंद्रित पोर्टफोलियो चलाता है वीरांगना, उबेर और ब्रुकफ़ील्ड 2025 के अंत तक।

ट्रैक रिकॉर्ड और मैक्रो हेजिंग

सेंट्रल टू एकमैन की पिच पर्सिंग स्क्वायर की दीर्घकालिक वापसी प्रोफ़ाइल है। रोड शो सामग्री के अनुसार, 2004 में अपनी स्थापना के बाद से, फर्म ने 2,600% से अधिक का संचयी शुद्ध रिटर्न उत्पन्न किया है, जो उसी अवधि में एस एंड पी 500 में लगभग 836% लाभ से कहीं अधिक है।

एक अन्य प्रमुख विक्रय बिंदु फर्म का मैक्रो हेजिंग का इतिहास है – एक रणनीति पर्सिंग स्क्वायर अव्यवस्था की अवधि के दौरान अत्यधिक लाभ उत्पन्न करने का श्रेय देता है। 2020 की शुरुआत में, फर्म ने अपने सबसे हाई-प्रोफाइल ट्रेडों में से एक बनाया, जिसमें निवेश-ग्रेड और उच्च-उपज सूचकांक से जुड़े क्रेडिट सुरक्षा पर लगभग 27 मिलियन डॉलर खर्च किए गए, क्योंकि कोविड महामारी ने बाजारों को हिलाकर रख दिया था। हेज ने हफ्तों के भीतर लगभग 2.6 बिलियन डॉलर लौटाए, जो लगभग 93 गुना लाभ था जिसने मदद की पोर्टफोलियो में अन्यत्र घाटे की भरपाई करें।

बफेट प्रेरणा

एकमैन सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाले मॉडल के आधार पर वाहन बनाने की लंबे समय से चली आ रही महत्वाकांक्षा की दिशा में एक ठोस कदम उठा रहा है बर्कशायरदशकों तक वॉरेन बफेट द्वारा संचालित समूह। एक्टिविस्ट निवेशक ने बार-बार बफेट के विकास की ओर इशारा किया है – साझेदारी चलाने से लेकर स्थायी पूंजी वाहन की देखरेख तक – पर्सिंग स्क्वायर के भविष्य के ब्लूप्रिंट के रूप में।

फर्म ने स्थायी पूंजी के फायदों पर जोर दिया है – एक ऐसी संरचना जो बाजार में तनाव के दौरान जबरन बिक्री के जोखिम को कम करती है और लंबी अवधि की स्थिति के लिए अनुमति देती है। एकमैन ने तर्क दिया है कि इस तरह का लचीलापन समय के साथ चक्रवृद्धि रिटर्न के लिए महत्वपूर्ण है, उस मॉडल को प्रतिध्वनित करता है जिसने बर्कशायर को एक संघर्षरत कपड़ा व्यवसाय से दुनिया के सबसे बड़े निवेश वाहनों में से एक में बदलने में मदद की।

एकमैन ने कहा कि वह बर्कशायर की शेयरधारक संस्कृति के तत्वों को अपनाने की योजना बना रहे हैं, जिसमें वार्षिक बैठकों की मेजबानी भी शामिल है जहां निवेशक सीधे प्रबंधन के साथ जुड़ सकते हैं।

एकमैन ने कहा, “हम निवेशक दिवस मनाने जा रहे हैं। हम बर्कशायर हैथवे शैली में एक वार्षिक बैठक करने जा रहे हैं, जहां लोग आते हैं और सवाल पूछते हैं।”