कैलिफोर्निया आईपीओ टैक्स अप्रत्याशित लाभ की उम्मीद कर रहा है। कई कारक समीकरण को जटिल बना रहे हैं

इस लेख का एक संस्करण पहली बार सीएनबीसी के इनसाइड वेल्थ न्यूज़लेटर में रॉबर्ट फ्रैंक के साथ छपा, जो उच्च निवल मूल्य वाले निवेशक और उपभोक्ता के लिए एक साप्ताहिक मार्गदर्शिका है।साइन अप करेंभविष्य के संस्करण सीधे अपने इनबॉक्स में प्राप्त करने के लिए।

ब्लॉकबस्टर स्पेसएक्स ओपनएआई और एंथ्रोपिक के लिए आईपीओ और संभावित आगामी सार्वजनिक पेशकश कैलिफोर्निया राज्य के लिए कर लाभ पैदा कर सकती है। फिर भी, आज के तकनीकी मुआवजे की विशिष्ट प्रकृति और कर उपचार को देखते हुए, राजस्व वृद्धि पिछले तकनीकी आईपीओ से कम हो सकती है – कम से कम कंपनियों के मूल्यांकन के सापेक्ष।

पिछले हफ्ते आईपीओ के बाद, स्पेसएक्स का मूल्य अब 2.5 ट्रिलियन डॉलर हो गया है, जिससे इसके कई कर्मचारी, जो इसके हॉथोर्न, कैलिफोर्निया कार्यालय के पास रहते हैं और काम करते हैं, कम से कम कागज पर करोड़पति बन गए हैं। कैलिफोर्निया स्थित एंथ्रोपिक और ओपनएआई के भी इस साल के अंत में सार्वजनिक होने की उम्मीद है, जिसका मूल्यांकन 1 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंच सकता है।

तकनीकी संपदा के विस्फोट ने तुलना को आकर्षित कर दिया हैएकैलिफोर्निया के वित्त विभाग के अनुमान के अनुसार, मेनलो पार्क स्थित फेसबुक के 2012 के आईपीओ ने गोल्डन स्टेट के लिए 1.3 बिलियन डॉलर का कर उत्पन्न किया। ऐसा प्रतीत होता है कि उस समय फेसबुक का मूल्यांकन केवल $104 बिलियन थाएसुपर-आईपीओ की नई फसल सैद्धांतिक रूप से अरबों डॉलर अधिक उत्पन्न कर सकती है।

लेकिन राजस्व प्रभाव कुंद हो सकता है,एविशेषज्ञों और वित्तीय सलाहकारों ने सीएनबीसी को बताया कि इन कर्मचारियों के स्टॉक मुआवजे को कैसे संरचित किया गया था और क्योंकि तकनीकी कर्मचारियों के पास आज अपने कर के बोझ को कम करने के लिए अधिक उपकरण हैं।

चूँकि कंपनियाँ लंबे समय तक निजी रही हैं और अत्यधिक मूल्यांकन पर पहुँच गई हैं, वित्तीय संस्थानों ने कर रणनीतियों के साथ इक्विटी-समृद्ध, नकदी-गरीब स्टार्टअप कर्मचारियों को तेजी से पूरा किया है जो परंपरागत रूप से केवल संस्थापकों के लिए उपलब्ध थे।

उदाहरण के लिए, वेल्थ मैनेजर क्रेसेट के रिचर्ड लॉरी के अनुसार, कुछ स्टार्टअप के कर्मचारी निजी, प्री-आईपीओ स्टॉक को डोनर-एडेड फंड में दान करके कर कटौती प्राप्त कर सकते हैं। उन्होंने कहा कि इस तरह के दान आम तौर पर हाल ही में एक दशक पहले अति-अमीर लोगों तक ही सीमित थे, क्योंकि कुछ धर्मार्थ संगठन उन संपत्तियों को स्वीकार करने या प्रबंधित करने के लिए सुसज्जित थे।

“ऐतिहासिक रूप से, केवल वही लोग जिनके पास एक निजी कंपनी में इक्विटी थी और निश्चित रूप से इसे देने की स्थिति में थे, वे करोड़पति या अरबपति संस्थापक थे जिनके पास पहले से ही निजी फाउंडेशन की तरह अपनी स्वयं की नियंत्रित संरचनाएं थीं, जहां वे तय कर सकते थे कि उन्हें क्या स्वीकार करना है,” लोरी, प्रबंध निदेशक और क्रेसेट में कर रणनीति के प्रमुख ने कहा। “अब चारों ओर एक कुटीर उद्योग है जो लोगों को इसका लाभ उठाने की अनुमति देता है।”

स्पेसएक्स अप्रत्याशित लाभ पर भी समय पर विचार किया जा रहा है।

आईपीओ द्वारा उत्पन्न कर राजस्व मोटे तौर पर दो स्रोतों से आता है: कर्मचारियों की प्रतिबंधित स्टॉक इकाइयों या आरएसयू पर साधारण आय कर, जब वे निहित होते हैं और पूंजीगत लाभ कर का भुगतान किया जाता है जब शेयरधारक सराहनीय स्टॉक बेचते हैं।

स्पेसएक्स एक अद्वितीय स्टॉक-पे संरचना का उपयोग करता है जिसने कर्मचारियों के शेयरों के निहितार्थ पर कर राजस्व को आगे बढ़ाया हो सकता है। अधिकांश निजी कंपनियों में, आरएसयू दो शर्तों के पूरा होने के बाद निहित होते हैं: कंपनी के साथ निरंतर रोजगार और आईपीओ या अधिग्रहण जैसी तरलता घटना। यह दोहरी-ट्रिगर आरएसयू संरचना आईपीओ के दिन कर योग्य आय में उछाल लाती है

हालाँकि, कई स्पेसएक्स कर्मचारी वर्षों से अपने आरएसयू पर आयकर का भुगतान कर रहे हैं क्योंकि शेयर निहितीकरण केवल रोजगार से जुड़ा था, तरलता घटना से नहीं।

कैलिफ़ोर्निया लेजिस्लेटिव एनालिस्ट के कार्यालय के अनुसार, इस स्टॉक-पे संरचना ने स्पेसएक्स आईपीओ से जुड़े कर राजस्व का अनुमान लगाना चुनौतीपूर्ण बना दिया है।

एलएओ ने एक बयान में लिखा, “राजस्व का योग उन कर्मचारियों और निवेशकों द्वारा किए गए वित्तीय निर्णयों पर अधिक निर्भर करेगा जिनके पास प्री-आईपीओ स्पेसएक्स शेयर और स्टॉक विकल्प हैं।” “पिछले आईपीओ के सापेक्ष, स्पेसएक्स आईपीओ से कर राजस्व कम तत्काल और अधिक अप्रत्याशित होने की संभावना है।”

एलएओ, जो राज्य के सांसदों को बजट और राजकोषीय नीति पर सलाह देता है, ने स्पेसएक्स, एंथ्रोपिक या ओपनएआई के आईपीओ के लिए कर राजस्व अनुमान प्रकाशित नहीं किया है। जैसा कि कहा गया है, सीएनबीसी को दिया गया एलएओ का बयान सावधानीपूर्वक आशावादी था कि बाजार की शुरुआत राज्य के खजाने को भर देगी।

बयान में कहा गया है, “पिछले प्रमुख तकनीकी आईपीओ ने राज्य के लिए महत्वपूर्ण आयकर राजस्व उत्पन्न किया है और इन आगामी आईपीओ में निश्चित रूप से ऐसा करने की क्षमता है।”

कैलिफोर्निया के वित्त विभाग ने भी आईपीओ के लिए राजस्व अनुमान प्रकाशित नहीं किया है, क्योंकि इस जोखिम का हवाला देते हुए कि कंपनियां अक्सर बाजार में गिरावट की स्थिति में अपने आईपीओ में देरी करती हैं। ओपनएआई और एंथ्रोपिक, जिनमें से प्रत्येक ने हाल के सप्ताहों में गोपनीय एस-1 दाखिल किया है, ऐसा ही कर सकते हैं

विभाग के पास रूढ़िवादी होने का कारण है क्योंकि बाजार के उतार-चढ़ाव ने पहले उसके राजस्व पूर्वानुमानों को कमजोर कर दिया है। सोशल मीडिया दिग्गज के शेयर में गिरावट के बाद इसे फेसबुक आईपीओ से अपने राजस्व अनुमान को $1.9 बिलियन से $1.3 बिलियन तक संशोधित करना पड़ा।

विभाग की बजट रिपोर्ट में एक और कारक का उल्लेख किया गया है जो आईपीओ से होने वाली बढ़त को सीमित कर सकता है: निजी कंपनियों द्वारा कर्मचारियों को सार्वजनिक होने से पहले स्टॉक बेचने की अनुमति देने की बढ़ती प्रवृत्ति, आईपीओ पर लगाए गए स्टॉक के बैकलॉग को कम करती है।

स्पेसएक्स, एंथ्रोपिक और ओपनएआई के कर्मचारियों को सार्वजनिक पेशकश से काफी पहले कुछ चिप्स को टेबल से हटाने का पर्याप्त अवसर मिला है। अक्टूबर में, OpenAI ने कुल $6.6 बिलियन की द्वितीयक शेयर बिक्री को अंतिम रूप दिया, जिसमें वर्तमान और पूर्व कर्मचारी अपने शेयर बेच सकते थे।ए$500 बिलियन के मूल्यांकन पर। सीएनबीसी ने पहले बताया था कि ओपनएआई 852 अरब डॉलर के पोस्ट-मनी मूल्यांकन पर एक निविदा प्रस्ताव की सुविधा देने की योजना बना रहा है।

स्टार्टअप इक्विटी प्रबंधन फर्म कार्टा के अंतर्दृष्टि प्रबंधक हमजा शाद के अनुसार, कर्मचारियों और निवेशकों को पुरस्कृत करने के तरीके के रूप में निविदा प्रस्तावों की लोकप्रियता बढ़ी है क्योंकि बाहर निकलने की समयसीमा लंबी हो गई है।

उन्होंने कहा, इन बिक्री पर लाभ पर अभी भी कर लगता है, लेकिन पहले बेचने से कर राजस्व आगे बढ़ता है और यह नियामकों के लिए कम पूर्वानुमानित हो जाता है।

शाद ने कहा, “अतीत में, जब प्रारंभिक सार्वजनिक तरलता इतनी प्रचलित नहीं थी, कर राजस्व आईपीओ और उसके बाद एक ही बार में आता था।” “लेकिन अब यह प्रत्येक कंपनी पर निर्भर है कि वे निविदा प्रस्ताव करना चाहते हैं या नहीं, वे उन्हें कितना बड़ा बनाना चाहते हैं, वे उन्हें कितनी बार करना चाहते हैं।”

फिर भी, निविदा प्रस्ताव बहुत सारी शर्तों के साथ आते हैं, जैसे कि कितने कर्मचारियों की इक्विटी पर प्रतिशत सीमाएबेच सकते हैं। कोलंबिया बिजनेस स्कूल में वित्त के प्रोफेसर माइकल इवेन्स के अनुसार, बेहद आकर्षक टेंडर ऑफर और द्वितीयक बिक्री काफी हद तक “सर्वश्रेष्ठ स्टार्टअप्स” तक ही सीमित है।

ब्रिटिश कोलंबिया विश्वविद्यालय में वित्त के एसोसिएट प्रोफेसर विल गोर्नॉल ने कहा कि संभावित कर राजस्व में खा जाने की अधिक संभावना यह है कि कर्मचारी बिल्कुल भी बेचने का विकल्प नहीं चुन रहे हैं, बल्कि इसके बजाय ऋण लेना चाहते हैं।

अपने शेयरों को बेचने के बजाय उनके बदले ऋण लेकर, शेयरधारक पूंजीगत लाभ करों के बजाय ब्याज का भुगतान करके पैसा बचाते हैं। यह तथाकथित “खरीदो, उधार लो, मर जाओ” रणनीति स्पेसएक्स के संस्थापक और दुनिया के पहले खरबपति एलोन मस्क द्वारा अपनाई गई है, जिन्होंने अरबों डॉलर मूल्य के टेस्ला शेयरों के बदले ऋण लिया है। इस रणनीति में कर्मचारियों को निवेशित रहने और भविष्य में स्टॉक की सराहना से लाभ उठाने की अनुमति देने का भी लाभ है।

जबकि करों से बचने के लिए वित्तीय पैंतरेबाज़ी अधिक परिष्कृत हो गई है, इसलिए, कैलिफ़ोर्निया फ्रैंचाइज़ टैक्स बोर्ड के ऑडिटिंग तरीके भी, लंबे समय से कर और लेखा विश्लेषक रॉबर्ट विलेंस के अनुसार, जिन्होंने कहा कि एजेंसी बेहद आक्रामक है।

“यह वास्तव में तब आता है जब शेयर अर्जित किए जाते हैं। कर योग्य घटना शेयरों का निहितार्थ है, और यदि आप कैलिफोर्निया के निवासी हैं, तो आप इसके बारे में बहुत कुछ नहीं कर सकते हैं,” उन्होंने कहा। “मुझे लगता है कि कैलिफ़ोर्निया वास्तव में बड़ी धनराशि की आशा कर रहा है।”

बेशक, आईपीओ एकमुश्त राजस्व वृद्धि है, और भारी बिल जमा करने का एक संभावित नकारात्मक पहलू है। इवेन्स ने सीएनबीसी को बताया कि उन्हें चिंता है कि एक बड़ा कर बोझ इन नव अमीर और अक्सर उद्यमशील कर्मचारियों को राज्य से दूर कर सकता है।

उन्होंने कहा, “यह मुद्दा नहीं है कि कैलिफ़ोर्निया को अब अपने करों को कम करना चाहिए, लेकिन मुझे लगता है कि उसे यह ध्यान में रखना होगा कि करों का लोगों के उद्यमशीलता निर्णय लेने पर दीर्घकालिक परिणाम होता है, और यह राज्य में एक बड़ा धन चालक है।”