फेडरल रिजर्व के अगले अध्यक्ष के लिए राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप के नामांकन की पुष्टि की सुनवाई ने एक बार फिर केंद्रीय बैंक की स्वतंत्रता पर गरमागरम बहस छेड़ दी। बैंकिंग समिति के सीनेटरों ने मंगलवार को केविन वार्श से पूछा कि जब राष्ट्रपति खुले तौर पर कम ब्याज दरों की मांग करते हैं तो फेड कितना स्वतंत्र हो सकता है। सुनवाई से कुछ घंटे पहले, ट्रम्प ने सीएनबीसी के “स्क्वॉक बॉक्स” पर यह कहते हुए फिर से ऐसा किया कि अगर वार्श ने पुष्टि होने और शीर्ष पद संभालने के बाद “तुरंत” दरों में कटौती नहीं की तो उन्हें निराशा होगी। राष्ट्रपति की इच्छाओं को एक तरफ रख दें, तो बाजार जिन दो सवालों पर सबसे ज्यादा चिंतित है: क्या आर्थिक डेटा दर में कटौती का समर्थन करेगा? यदि नहीं, तो क्या वॉर्श किसी भी तरह से कटौती करेगा और फेड की राजनीतिक हस्तक्षेप से मुक्त कार्य करने की क्षमता को जोखिम में डाल देगा – और बदले में, अमेरिकी वित्तीय बाजारों की निवेश क्षमता के बारे में निवेशकों के विचार? फेड की आधारशिला हमेशा रोजगार को अधिकतम करने और स्थिर कीमतों को बढ़ावा देने के अपने दोहरे जनादेश को वितरित करने की अपनी स्वतंत्रता रही है, जैसा वह उचित समझता है। वॉर्श, जिन्होंने 2006 से 2011 तक फेड गवर्नर के रूप में कार्य किया, ने मंगलवार की सुनवाई के दौरान कहा कि उनके तहत यह प्रथा नहीं बदलेगी। देखें। “मैं सम्मानित महसूस कर रहा हूं कि राष्ट्रपति ने मुझे इस पद के लिए नामांकित किया है, और अगर फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष के रूप में पुष्टि की जाती है तो मैं एक स्वतंत्र अभिनेता बनूंगा।” [or] हमारी किसी भी चर्चा में ब्याज दर संबंधी किसी भी निर्णय पर निर्णय लें। न ही मैं ऐसा करने के लिए कभी सहमत होऊंगा।” फेड की स्वतंत्रता के स्तर को मापना कुछ हद तक व्यक्तिपरक है क्योंकि दरों के भविष्य के पाठ्यक्रम पर विचार बहुत भिन्न हो सकते हैं। वॉर्श सुनवाई से पहले और बाद में, सीएमई फेडवॉच टूल ने इस वर्ष दर में कोई कटौती नहीं होने पर लगभग 70% संभावनाएं दीं। यह सोमवार को 54% से अधिक है। यदि पुष्टि की जाती है, तो वॉर्श मई में फेड का कार्यभार संभालेंगे, जब वर्तमान केंद्रीय बैंक प्रमुख जेरोम पॉवेल का कार्यकाल समाप्त होगा। ट्रम्प ने दरों में अधिक आक्रामक तरीके से कटौती नहीं करने के लिए पॉवेल की आलोचना की है – और बार-बार, पॉवेल को बर्खास्त करने की धमकी दी गई है, जो अपने पहले प्रशासन के दौरान फेड अध्यक्ष के लिए ट्रम्प की पसंद थे। वर्तमान ट्रम्प न्याय विभाग वाशिंगटन में दो फेड भवनों के चल रहे नवीनीकरण से संबंधित लागत पर पॉवेल की जांच कर रहा है। पॉवेल ने कहा कि जांच राष्ट्रपति के आदेश का पालन न करने का प्रतिशोध है। क्या इसका मतलब यह है कि वार्श के तहत तत्काल दर में कटौती से उसकी स्वतंत्रता के बारे में बाजार का नजरिया खतरे में पड़ जाएगा – या, क्या वास्तव में दरों को कम करने का कोई रास्ता है? फेड के दोहरे जनादेश के रोजगार पक्ष में, निश्चित रूप से दर में कटौती की गुंजाइश है। निश्चित रूप से, अर्थव्यवस्था लचीली है, खासकर पिछले महीने की मजबूत नौकरियों की रिपोर्ट को देखते हुए। हालांकि, जब ज़ूम आउट किया गया, तो मध्य जनवरी और एक भयावह फरवरी में संशोधन, रोजगार सृजन था पहले की तुलना में 7,000 पद कम। हालांकि, बेरोजगारी दर 4% के मध्य में बनी हुई है, यह निश्चित रूप से 2023 की शुरुआत से बढ़ रही है। चिंताएं हैं कि ऐतिहासिक रुझानों की तुलना में श्रम की मांग कम हो जाएगी। दरअसल, सीनेट बैंकिंग के अध्यक्ष टिम स्कॉट, (आर) दक्षिण कैरोलिना ने अपने प्रश्न के दौरान एआई के प्रभाव का उल्लेख किया है, और यह एक ऐसा विषय है जिसे वार्श ने दर में कटौती के समर्थन के रूप में बताया है दरों पर संभावित निर्धारण कारक के रूप में ध्यान केंद्रित करें। पॉवेल केंद्रीय बैंक ने अपना मुद्रास्फीति लक्ष्य 2% निर्धारित किया है, जबकि अधिकांश मूल्य सूचकांकों में अस्थिर खाद्य और ऊर्जा लागत को हटाते हुए, वार्श मुद्रास्फीति को ट्रैक करने के तरीके को बदलना चाहता है। “मुझे लगता है कि इसका मतलब नीति के आचरण में बदलाव है। मुझे लगता है कि इसका मतलब एक अलग, नई मुद्रास्फीति रूपरेखा है,” फेड नामित ने तर्क देते हुए कहा कि अंतर्निहित रुझानों पर अधिक ध्यान देने की आवश्यकता है और एकबारगी घटनाओं पर कम। विनिर्माण प्रक्रिया में प्रत्यक्ष इनपुट, या रसद लागत। इसीलिए हम सोचते हैं कि दरों पर कोई भी विचार ईरान के साथ युद्ध से जुड़ा है और यह यहाँ से कहाँ तक जाता है। क्या युद्ध लंबे समय तक चलना चाहिए, तो वॉर्श के लिए कटौती करना मुश्किल साबित होगा, अर्थव्यवस्था में कुल मंदी को छोड़कर, जिसके परिणामस्वरूप बेरोजगारी में भारी वृद्धि होगी। हालाँकि, क्या चल रही शांति वार्ता बुधवार को यूएस-ईरान युद्धविराम की समाप्ति से पहले प्रभावी साबित होती है, और युद्ध जल्द ही समाप्त हो जाता है, हमें लगता है कि निवेशकों का ध्यान एआई और नौकरी बाजार पर वापस आ जाएगा। अपनी सुनवाई के दौरान, वॉर्श ने कहा कि “ब्याज दरों को आगे की ओर देखने की जरूरत है,” इस बात पर प्रकाश डालते हुए कि मौद्रिक नीति को व्यापक अर्थव्यवस्था में अपना रास्ता बनाने में छह से 12 महीने तक का समय लग सकता है। यह स्पष्ट है कि वह इस बारे में अधिक सोचने के महत्व को समझता है कि पक कहाँ जा रहा है, बजाय इसके कि वह कहाँ है या कहाँ गया है। इसकी पृष्ठभूमि में, हमारा मानना है कि दरों में कटौती सही अर्थों में साबित होगी। तर्कसंगत रूप से, नौकरी बाजार पर एआई के प्रभाव और आगे की सोच के महत्व पर यह दृष्टिकोण वॉर्श को सक्षम होने पर दरों में कटौती करने के लिए प्रेरित करेगा, जो कि राष्ट्रपति के दबाव से कहीं अधिक है। यह हमें एक और महत्वपूर्ण विचार पर लाता है: एक पुष्टिकरण सुनवाई एक गहन नौकरी साक्षात्कार से ज्यादा कुछ नहीं है। हो सकता है कि वार्श ने नामांकित होने की उम्मीद में ट्रम्प का पक्ष लेने के लिए कुछ कहा हो। एक बार स्थापित होने के बाद, वारश के पास खोने के लिए और भी बहुत कुछ होगा, अगर यह पता चलता है कि वह राष्ट्रपति की इच्छा से स्वतंत्र रूप से कार्य करने की तुलना में डेटा पर निर्भर होने के अलावा कुछ भी कर रहा है। इससे न केवल उसकी नौकरी खतरे में पड़ जाएगी, बल्कि उसकी प्रतिष्ठा और विरासत भी नष्ट हो जाएगी, ये दो चीजें यकीनन 135 मिलियन डॉलर मूल्य वाले व्यक्ति के लिए किसी भी नौकरी से कहीं अधिक मायने रखती हैं। फोर्ब्स के अनुसार, एस्टी लॉडर की उत्तराधिकारी जेन लॉडर से शादी होने के साथ-साथ, जिसकी अनुमानित कीमत 1.9 बिलियन डॉलर के आसपास है, वह नेटवर्थ भी फेड की स्वतंत्रता को बनाए रखने में अधिक रुचि की बात करती है – और बदले में, ट्रम्प से प्रतिशोध से बचने की तुलना में, मजबूत अमेरिकी वित्तीय स्वास्थ्य। वॉरश ने सुनवाई में कहा, “फेड की स्वतंत्रता मेरे लिए सब कुछ है।” इसके अलावा, उत्साहजनक रूप से वॉरश ने स्पष्ट किया कि वह समझते हैं कि मुद्रास्फीति को अनियंत्रित रूप से बढ़ने देना कहीं अधिक है। ऊंची दरों की तुलना में लंबी अवधि में महंगा। “एक बार जब आप मुद्रास्फीति को अर्थव्यवस्था में हावी होने देते हैं, तो इसे कम करना अधिक महंगा और कठिन होता है, और इसलिए चार या पांच साल पहले की घातक नीति त्रुटि अभी भी एक विरासत है, जिससे हम निपट रहे हैं,” हालांकि, क्या यह निर्धारित किया जाना चाहिए कि उच्च दरों की गारंटी है, हमें लगता है कि वॉर्श समझते हैं कि कभी-कभी, आपको बस दवा लेनी होगी, भले ही यह दर्द होता है, या ट्रम्प के कुछ अच्छे शब्दों के साथ आता है मंगलवार की सुनवाई में, हमें लगता है कि वॉर्श ने यह तर्क देकर ठोस काम किया है कि वह न केवल इसलिए स्वतंत्रता बनाए रखेगा क्योंकि यह वही है जो बाजार सुनना चाहता है, बल्कि इसलिए कि यह मोटे तौर पर फेडरल रिजर्व और संयुक्त राज्य अमेरिका के लिए सबसे अच्छा है। दिन के अंत में, क्या उसकी पुष्टि की जानी चाहिए, हमारा मानना है कि वॉर्श वास्तव में डेटा पर निर्भर होगा, यही कारण है कि हम बाजार में मोटे तौर पर उत्साहित बने हुए हैं और होम डिपो में अपनी स्थिति बनाए हुए हैं। “वॉरश आवास बाजार को बचाने जा रहा है।” आप फेड की स्वतंत्रता के वर्षों को रातोंरात नष्ट करके ऐसा नहीं करते हैं; आप इसे डेटा पर निर्भर होकर और फेड के दोहरे जनादेश को पूरा करके करते हैं। यदि ईरान के साथ युद्ध अपेक्षाकृत जल्दी समाप्त हो जाता है, तो श्रम बाजार अधिक फोकस में आने की संभावना है – और इसके साथ, एआई का प्रभाव भी। जब ऐसा होता है, तो हमें लगता है कि वॉर्श दरों में कटौती करेगा, इसलिए नहीं कि ट्रम्प इसकी मांग करते हैं, बल्कि इसलिए क्योंकि डेटा, थोड़ी आगे की सोच के साथ, इसकी गारंटी देगा। (जिम क्रैमर के चैरिटेबल ट्रस्ट में शेयरों की पूरी सूची के लिए यहां देखें।) जिम क्रैमर के साथ सीएनबीसी इन्वेस्टिंग क्लब के ग्राहक के रूप में, जिम द्वारा व्यापार करने से पहले आपको एक व्यापार अलर्ट प्राप्त होगा। जिम अपने धर्मार्थ ट्रस्ट के पोर्टफोलियो में स्टॉक खरीदने या बेचने से पहले ट्रेड अलर्ट भेजने के बाद 45 मिनट तक प्रतीक्षा करता है। यदि जिम ने सीएनबीसी टीवी पर किसी स्टॉक के बारे में बात की है, तो वह व्यापार निष्पादित करने से पहले ट्रेड अलर्ट जारी करने के 72 घंटे बाद प्रतीक्षा करता है। उपरोक्त निवेश क्लब की जानकारी हमारे अस्वीकरण के साथ-साथ हमारे नियमों और शर्तों और गोपनीयता नीति के अधीन है। निवेश क्लब के संबंध में प्रदान की गई किसी भी जानकारी की आपकी प्राप्ति के आधार पर कोई प्रत्ययी दायित्व या कर्तव्य मौजूद नहीं है, या बनाया गया है। किसी विशिष्ट परिणाम या लाभ की गारंटी नहीं है।
वॉर्श कैसे ट्रंप को दर में कटौती दे सकता है, फेड को स्वतंत्र रख सकता है और बाजार को खुश कर सकता है
