बैंक ऑफ इंग्लैंड द्वारा आज ब्याज दरों को यथावत रखे जाने की उम्मीद है; ईरान युद्ध के शुरुआती दिनों के बाद से तेल और गैस की कीमतें सबसे कम – बिजनेस लाइव

ब्रिटेन के आज के ब्याज दर निर्णय पर प्रतिक्रियाएँ आ रही हैं।

आईएनजी के जेम्स स्मिथ अनुमान है कि यूके में अगला कदम अगले साल ब्याज दरों में गिरावट की ओर होगा:

आज के फैसले में ऐसा कुछ भी नहीं है जो हमारे मन को बदल दे कि अगला कदम 2027 में दर में कटौती होने की संभावना है। ऐसा लगता है कि नौ-मजबूत समिति के पांच और तटस्थ-से-निष्पक्ष सदस्यों को बढ़ोतरी के लिए मतदान करने में बहुत कुछ लगेगा, सिवाय इसके कि ईरान समझौता टूट जाए और ऊर्जा की कीमतें भौतिक रूप से बढ़ जाएं।

दया ग्रेगरीउप मुख्य यूके अर्थशास्त्री पूंजी अर्थशास्त्र, का कहना है कि बैंक ऑफ इंग्लैंड ब्याज दरों को बढ़ाने के लिए दो वोटों के साथ “एक अच्छा आक्रामक खेल” की बात कर रहा है – लेकिन ऐसा करने की संभावना नहीं है।

आखिरी चीज जो एमपीसी करना चाहती है, वह है बाजार की वित्तीय स्थितियों में आई सख्ती को कुछ हद तक कम करना। और जबकि 2022 में ऊर्जा झटके के साथ महत्वपूर्ण मतभेद हैं, बैंक तब जैसी गलती नहीं करना चाहेगा, जब नीति को बहुत लंबे समय तक ढीली रखने के लिए इसकी व्यापक रूप से आलोचना की गई थी।

मुख्य बात यह है कि पिल और ग्रीन की उग्रता को चार “मध्यमार्गियों” (लोम्बार्डेली, बेली, ब्रीडेन और रैम्सडेन) के बीच दोहराया नहीं गया है। इससे पता चलता है कि बैंक के “प्रतिक्रिया कार्य” में कोई महत्वपूर्ण बदलाव नहीं हुआ है। और इसका मतलब यह है कि बाज़ों के पास जल्द ही दर वृद्धि के लिए आवश्यक पाँच वोट नहीं होंगे।

डेविड मुइरवरिष्ठ अर्थशास्त्री मूडीज़ एनालिटिक्ससुझाव देता है कि बैंक इस वर्ष ब्याज दरें बढ़ाने से बच सकता है, जब तक कि अमेरिका-ईरान शांति समझौता विफल न हो जाए:

मांग में कमी, श्रम बाजार की स्थिति कमजोर होने और ऊर्जा की कीमतों का परिदृश्य कम चिंताजनक होने के कारण, जून की मौद्रिक नीति समिति की बैठक में दरों में कटौती कोई आश्चर्य की बात नहीं थी। अमेरिका-ईरान समझौते के बाद ऊर्जा की कीमतों में गिरावट ने हमें अधिक विश्वास दिलाया है कि बैंक ऑफ इंग्लैंड वर्ष की दूसरी छमाही में दर में बढ़ोतरी से बच जाएगा और इसके बजाय लंबे समय तक विराम के माध्यम से मुद्रास्फीति में ऊर्जा-संचालित वृद्धि को संबोधित करेगा। लेकिन समझौते के उजागर होने से मुद्रास्फीति की उम्मीदों को नियंत्रित करने और कीमतों और मजदूरी पर दूसरे दौर के प्रभाव को रोकने के उद्देश्य से एहतियाती बढ़ोतरी का जोखिम बढ़ जाएगा।

बैंक ऑफ इंग्लैंड द्वारा आज ब्याज दरों पर रोक लगाने के बाद, पाउंड अमेरिकी डॉलर के मुकाबले दो महीने में अपने सबसे निचले स्तर पर गिर गया है।

डॉलर के मुकाबले स्टर्लिंग 0.8 प्रतिशत या -0.6% गिरकर 1.3207 डॉलर पर है, जो 6 अप्रैल के बाद सबसे कम है।

इससे पता चलता है कि शहर आज के निर्णय को कुछ हद तक नरम मानता है, साथ ही बैंक ने वर्ष के अंत तक मुद्रास्फीति के लिए अपने पूर्वानुमान भी कम कर दिए हैं (पिछली पोस्ट देखें)।

हालाँकि, मुद्रा बाज़ार अभी भी वर्ष के अंत तक ब्याज दरों में बढ़ोतरी का अनुमान लगा रहा है।

डेनिएला हाथोर्नवरिष्ठ बाजार विश्लेषक Capital.com, कहते हैं:

बीओई के बयान के तीखे स्वरों के बावजूद, फैसले के बाद डॉलर, यूरो और येन के मुकाबले स्टर्लिंग तेजी से कमजोर हो गया। इस कदम से पता चलता है कि बाज़ारों ने 7-2 वोटों के विभाजन पर कम ध्यान केंद्रित किया है और मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण को कम करने और अवस्फीति पर प्रगति को स्वीकार करने के बैंक के निर्णय पर अधिक ध्यान केंद्रित किया है।

हालाँकि, GBP में गिरावट आवश्यक रूप से यूके दरों के नरम पुनर्मूल्यांकन को नहीं दर्शाती है।

दरअसल, ग्रीन और पिल के असहमतिपूर्ण वोटों, दूसरे दौर के मुद्रास्फीति जोखिमों पर एमपीसी के जोर और बेली की चेतावनी से समर्थित, कि उच्च ऊर्जा कीमतें अभी भी व्यापक मूल्य दबावों में बदल सकती हैं, बाजार में साल के अंत तक दरों में बढ़ोतरी की संभावना बनी हुई है।

नीति निर्माताओं हू गोली और मेगन ग्रीन दोनों ने इस बात पर जोर दिया है कि यूके की ब्याज दरों को बरकरार रखने के बजाय उन्हें आज बढ़ाना बेहतर होता।

बीओई मुख्य अर्थशास्त्री गोली चेतावनी दी है कि मध्य पूर्व में युद्ध के कारण हाल के महीनों में बैंक के 2% मुद्रास्फीति लक्ष्य को प्राप्त करने का “उल्टा जोखिम” बढ़ गया है।

वह बताते हैं कि वह अब भी ब्याज दरों पर “त्वरित लेकिन मामूली कार्रवाई” के पक्ष में हैं। कह रहा:

यूके के मुद्रास्फीति परिदृश्य में मौजूद महत्वपूर्ण अनिश्चितता को पहचानते हुए, बैंक दर को 4% तक बढ़ाना इन जोखिमों की तीव्रता के लिए सबसे मजबूत मौद्रिक नीति प्रतिक्रिया बनी हुई है।

ग्रीनजो साथ जुड़ गया गोली आज दर वृद्धि के लिए मतदान में, तर्क दिया गया है कि बैंक को “जोखिम प्रबंधन रणनीति” अपनानी चाहिए, यदि ऊर्जा झटके से ‘दूसरे दौर के प्रभाव’ (यानी, वेतन-मूल्य सर्पिल) बैंक की भविष्यवाणी से अधिक मजबूत हैं, तो अब दरें बढ़ाना चाहिए।

उनका तर्क है कि उच्च ब्याज दरें परिवारों और कंपनियों की मुद्रास्फीति अपेक्षाओं को कम कर देंगी, उन्होंने कहा:

दूसरे दौर के प्रभावों को अधिक मानते हुए बैंक दर में बढ़ोतरी, फिर पता चला कि वे छोटे थे और पाठ्यक्रम-सही परिणाम में आउटपुट अंतर बहुत कम हो गया और पूर्वानुमान अवधि के अंत में मुद्रास्फीति लक्ष्य पर लौट आई।

ये जोखिम असममित हैं, इसलिए हमें बड़े दूसरे दौर के प्रभावों की संभावना के खिलाफ बीमा करना चाहिए जब तक कि हमारे पास यह निर्धारित करने के लिए सबूत न हो कि वे भौतिक नहीं हो रहे हैं। अब बैंक दर में सक्रिय बढ़ोतरी से मुद्रास्फीति की उम्मीदों को नियंत्रित करने में मदद मिलेगी।

बैंक ऑफ इंग्लैंड के गवर्नर, एंड्रयू बेली, उन्होंने स्पष्ट किया है कि वह आज ब्याज दरों को बनाए रखने के लिए संतुष्ट हैं – लेकिन अगर ऐसे संकेत मिलते हैं कि उच्च ऊर्जा लागत दुकानों में कीमतें बढ़ा रही है, या वेतन बढ़ा रही है, तो वह ‘तुरंत’ प्रतिक्रिया देंगे।

आंगन का उपयोग करता है एमपीसी सदस्यों के विचार आज के कार्यवृत्त का एक भाग उनकी सोच को प्रस्तुत करने के लिए है, जिसमें कहा गया है:

हाल के दिनों में ऊर्जा की कीमतों में उल्लेखनीय गिरावट आई है, जो अमेरिका और ईरान के बीच बातचीत की प्रगति को दर्शाता है। लेकिन स्थिति अप्रत्याशित बनी हुई है, और स्पष्ट रूप से एक जोखिम है कि ऊर्जा की कीमतें लंबे समय तक ऊंची बनी रहेंगी। हाल के मुद्रास्फीति परिणाम इस बात का अधिक विश्वास दिलाते हैं कि धीरे-धीरे अंतर्निहित अवस्फीति जारी है। श्रम बाज़ार के आँकड़े कुछ और नरमी दिखाते हैं, और माँग में और कमज़ोरी के संकेत हैं।

हमारा मानना ​​है कि मुद्रास्फीति को जल्दी लक्ष्य पर वापस लाने का प्रयास करने से उत्पादन में अवांछनीय अस्थिरता हो सकती है।

वर्तमान में वास्तविक अर्थव्यवस्था में नरमी और ऊर्जा की कीमतों पर झटके के पैमाने और अवधि के बारे में अनिश्चितता के संदर्भ में, लक्ष्य पर वापसी के हिस्से के रूप में अस्थायी रूप से लक्ष्य से ऊपर की मुद्रास्फीति को सहन करना, व्यापार-बंद करने का एक उचित तरीका है, बशर्ते कि मुद्रास्फीति की उम्मीदें नियंत्रित रहें। मैं वर्तमान समय में होल्डिंग से संतुष्ट हूं, यह स्वीकार करते हुए कि मुद्रास्फीति और ब्याज दरों के जोखिम ऊपर की ओर हैं, जैसा कि स्टर्लिंग उपज वक्र में ऊपर की ओर ढलान में परिलक्षित होता है, जो अपेक्षित दरों की तुलना में जोखिम प्रीमियम के कारण अधिक होता है। मैं किसी भी संकेत पर तुरंत प्रतिक्रिया दूंगा कि बढ़ी हुई ऊर्जा कीमतों की विस्तारित अवधि के कारण दूसरे दौर में मजबूत संभावित प्रभाव पड़ सकते हैं।

इस वर्ष ब्रिटेन की मुद्रास्फीति कितनी तेजी से बढ़ेगी, इसके लिए बैंक ऑफ इंग्लैंड ने अपना पूर्वानुमान कम कर दिया है।

बीओई अब भविष्यवाणी करता है कि सीपीआई मुद्रास्फीति – जो पिछले महीने 2.8% थी – अब इस वर्ष की तीसरी तिमाही में 3% से थोड़ा कम होने की उम्मीद है, और “चौथी तिमाही में 3.25% से थोड़ा अधिक हो जाएगी”।

अप्रैल की तुलना में यह गिरावट है; दो महीने पहले, बैंक ने भविष्यवाणी की थी कि मुद्रास्फीति तीसरी तिमाही में 3.3% तक पहुंच जाएगी, और “चौथी तिमाही में कुछ हद तक और बढ़ जाएगी।”

आज के ब्याज दर निर्णय की घोषणा करते हुए, बैंक ऑफ इंग्लैंड का कहना है कि मध्य पूर्व में संघर्ष, और ऊर्जा की कीमतों और यूके की अर्थव्यवस्था पर इसका प्रभाव, “मुद्रास्फीति दृष्टिकोण के लिए अनिश्चितता का प्रमुख स्रोत” बना हुआ है।

इस सप्ताह की बैठक का विवरण कहता है:

जैसा कि अप्रैल की मौद्रिक नीति रिपोर्ट और कार्यवृत्त में बताया गया था, मौद्रिक नीति वैश्विक ऊर्जा कीमतों को प्रभावित नहीं कर सकती है। और मौद्रिक नीति को अर्थव्यवस्था में काम करने में समय लगेगा, इसलिए एमपीसी की कोई भी कार्रवाई आने वाले महीनों में उच्च मुद्रास्फीति को नहीं रोक पाएगी। एमपीसी यह सुनिश्चित करने के लिए मौद्रिक नीति निर्धारित करेगी कि झटके के प्रभाव व्यापक-आधारित मुद्रास्फीति दबावों में अंतर्निहित न हों, ताकि मुद्रास्फीति 2% लक्ष्य पर वापस आ जाए और वहीं रहे।

बैंक ऑफ इंग्लैंड के मुख्य अर्थशास्त्री ह्यू पिल ने फिर से ब्याज दरें बढ़ाने के लिए मतदान किया, जैसा कि उन्होंने पिछली बैठक में भी किया था (और तब भी वोट से बाहर हो गए थे)।

लेकिन इस बार उनकी कंपनी बाहरी एमपीसी सदस्य थी मेगन ग्रीन दरों को 4% तक बढ़ाने के लिए भी मतदान किया।

न्यूज़फ्लैश: बैंक ऑफ इंग्लैंड ने यूके की ब्याज दरों को यथावत रखने के लिए मतदान किया है।

अर्थशास्त्रियों द्वारा व्यापक रूप से अपेक्षित निर्णय में, BoE ने बैंक दर को 3.75% पर बनाए रखा है।

हालाँकि, निर्णय सर्वसम्मत नहीं है – दो नीति निर्माता ब्याज दरों को 4% तक बढ़ाना चाहते थे, लेकिन अन्य सात ने दरों को बनाए रखने के पक्ष में मतदान नहीं किया।

निर्णय की घोषणा करते हुए, बैंक कहता है:

मध्य पूर्व की घटनाओं के जवाब में पिछली बैठक के बाद से वैश्विक ऊर्जा कीमतों में गिरावट आई है। लेकिन वे संघर्ष-पूर्व की तुलना में ऊंचे बने हुए हैं और अस्थिर बने हुए हैं।

ब्रिटेन की अर्थव्यवस्था पर ऊर्जा झटके का प्रभाव अनिश्चित बना हुआ है। मौद्रिक नीति ऊर्जा की कीमतों को प्रभावित नहीं कर सकती है, लेकिन यह सुनिश्चित करने के लिए निर्धारित की जा रही है कि उनमें आर्थिक समायोजन इस तरह से हो कि 2% मुद्रास्फीति लक्ष्य को स्थायी रूप से प्राप्त किया जा सके।

इसे प्राप्त करने के लिए आवश्यक नीतिगत रुख झटके के पैमाने और अवधि और यह अर्थव्यवस्था में कैसे फैलता है, इस पर निर्भर करेगा।

बैंक ऑफ इंग्लैंड ने 2024 के मध्य से छह बार दरों में कटौती की थी और उम्मीद थी कि वह ऐसा जारी रखेगा, इससे पहले ट्रम्प के ऑपरेशन एपिक फ्यूरी के कारण ईरान ने खाड़ी से तेल की आपूर्ति बंद कर दी थी।

यूनिवर्सिटी ऑफ लिवरपूल के मैनेजमेंट स्कूल के प्रोफेसर कोस्टास मिलास की रिपोर्ट के अनुसार, बीओई की एमपीसी निश्चित रूप से आज और शायद जुलाई में भी ब्याज दरों को बरकरार रखेगी।

वह बताते हैं:

सबसे पहले, जैसा कि डॉ. पप्पानागियोटौ और मैंने एलएसई बिजनेस रिव्यू के लिए आज प्रकाशित एक बिल्कुल नए ब्लॉग में दिखाया है, एक मॉडल जो आउटपुट वृद्धि और मुद्रास्फीति विकास (ब्लॉग में चार्ट 3) के अलावा यूके की आर्थिक नीति अनिश्चितता (ईपीयू) को ध्यान में रखता है, बीओई की नीति दर का पूर्वानुमान लगाने में काफी प्रभावशाली है। ईपीयू वर्तमान में ऊंचा है, कम से कम आज के उपचुनाव के कारण नहीं, और यह एमपीसी सदस्यों को लंबी पैदल यात्रा के लिए प्रेरित करेगा।

दूसरा, और जैसा कि हम एलएसई बिजनेस रिव्यू ब्लॉग में चर्चा करते हैं, बीओई तीन अलग-अलग परिदृश्यों में ब्याज दरों में बढ़ोतरी पर विचार कर रहा है, जो तेल की कीमतों के 108 डॉलर या 130 डॉलर प्रति बैरल तक पहुंचने पर निर्भर करता है। अमेरिका और ईरान के बीच 60-दिवसीय “सौदे” के बाद, तेल वर्तमान में 75 डॉलर से कम पर कारोबार कर रहा है। कुल मिलाकर, मेरी अपेक्षा यह है कि एमपीसी आज और 30 जुलाई दोनों दिन आयोजित होगी!

15 मिनट में आने वाले बैंक ऑफ इंग्लैंड के ब्याज दर के फैसले से पहले ब्रिटेन का शेयर बाजार लाल निशान में है।

एफटीएसई 100 शेयर सूचकांक 107 अंक या 1% से थोड़ा अधिक गिरकर 10,401 अंक पर है। यह कल रात वॉल स्ट्रीट पर घाटे के बाद हुआ, जब अमेरिकी फेडरल रिजर्व उम्मीद से अधिक आक्रामक था।

जर्मनी के साथ अन्य यूरोपीय बाज़ार बेहतर प्रदर्शन कर रहे हैं डेक्स और फ्रांस का सीएसी दोनों 0.1% से अधिक ऊपर।

अमेरिका के केंद्रीय बैंक द्वारा इस साल के अंत में ब्याज दरें बढ़ाने के संकेत के बाद अमेरिकी डॉलर एक साल में अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गया है।

फेडरल रिजर्व के आधे नीति निर्माताओं ने भविष्यवाणी की है कि इस वर्ष अमेरिकी ब्याज दरों में कम से कम एक बार वृद्धि होगी। जैसी कि उम्मीद थी, फेड ने कल रात दरों को यथावत रखा।

इससे डॉलर इंडेक्स मई 2025 के बाद से अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गया है।