ईरान के साथ युद्ध तेज़ होने से शेयर बाज़ार बुधवार को फिर दबाव में रहा. जिस दिन उपभोक्ता मूल्य सूचकांक ने तीन वर्षों में अपनी उच्चतम रीडिंग दर्ज की, उसी दिन तेल की कीमतों में वृद्धि से निश्चित रूप से कोई मदद नहीं मिली। युद्ध एक वाइल्डकार्ड है. हम उसके बारे में कुछ नहीं कर सकते. लेकिन सीपीआई, जो मासिक रूप से जारी किया जाने वाला मुद्रास्फीति का एक व्यापक माप है, उतना बुरा नहीं था जितना वॉल स्ट्रीट की कहानी पर आप विश्वास करेंगे। मई में हेडलाइन सीपीआई साल दर साल 4.2% बढ़ी। अनुमानों से मेल खाते हुए, यह अप्रैल 2023 में 4.9% संख्या के बाद सबसे बड़ी वृद्धि थी। ठीक है, यह स्पष्ट रूप से बहुत अच्छा नहीं है। मुख्य दर, जिसमें अस्थिर ऊर्जा और खाद्य कीमतों को शामिल नहीं किया गया है, 2.9% बढ़ी है। यह भी अनुमानों से मेल खाता है, लेकिन फरवरी में 3.1% के बाद से यह सबसे अधिक रीडिंग थी, युद्ध से पहले तेल की कीमतें आसमान पर थीं। पहले से ही ऊंची लागत का बोझ महसूस कर रहे उपभोक्ताओं के लिए यह अच्छी खबर नहीं है। लेकिन बाजार के नजरिए से, यह एक स्वागत योग्य प्रिंट था क्योंकि मुख्य दर हमें बताती है कि अंतर्निहित मुद्रास्फीति उतनी गर्म नहीं है। “स्क्वॉक ऑन द स्ट्रीट” पर, सुबह 8:30 बजे ईटी में सीपीआई के टेप हिट होने के लगभग आधे घंटे बाद, जिम क्रैमर ने कहा कि उन्हें नंबर पसंद आए। “जो चीजें बाहरी थीं, वे सभी किसी न किसी तरह से ईरान से संबंधित हैं। … लेकिन जब मैं इसे देखता हूं, तो मैं कहता हूं, ‘ठीक है जब आप दो या तीन दिनों में इस युद्ध को खत्म कर लेंगे … तब मुझे लगता है कि आप बहुत अच्छे दिखेंगे।'” राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने सीपीआई पढ़ने के बारे में इसी तरह की भावनाएं व्यक्त कीं: “मुझे यह पसंद है, संख्याएं बहुत अच्छी थीं। … क्योंकि जैसे ही यह युद्ध खत्म हो गया है, आप जानते हैं कि मैं इसे अब कह सकता हूं … आप जानते हैं कि हम लाखों बैरल तेल निकाल रहे हैं।” बाद में क्लब के सदस्यों के लिए बुधवार की सुबह की बैठक के दौरान, जिम ने कहा, “हमारे पास कृत्रिम मुद्रास्फीति है। यह वास्तविक नहीं है। … याद रखें, गैसोलीन पूरे सिस्टम में गूंजता है, विशेष रूप से डीजल।” उन्होंने यह भी तर्क दिया कि सुप्रीम कोर्ट द्वारा ट्रम्प के अधिकांश टैरिफ को रद्द करने का सकारात्मक लाभ नहीं देखा गया है। उन्होंने कहा, “वे एक तरह से सिस्टम में रच-बस गए थे,” उन्होंने इस बात पर जोर देते हुए कहा कि अब वे उतने बुरे नहीं हैं। जबकि बाजार और फेडरल रिजर्व नीति निर्माता मुख्य मुद्रास्फीति को देखना पसंद करते हैं, ऊर्जा को पूरी तरह से नजरअंदाज नहीं किया जा सकता है क्योंकि उपभोक्ता खर्च व्यवहार उच्च गैस कीमतों के दंश से प्रभावित हो सकता है। जब परिवहन सेवाओं की लागत बढ़ती है, तो उन लागतों का बोझ उपभोक्ता पर पड़ता है। सीपीआई के भीतर, मई में हवाई किराए में साल दर साल 26.7% की वृद्धि देखी गई। हालांकि इस उदाहरण में प्रभाव अधिक गंभीर होने की संभावना है, यह देखते हुए कि ईंधन एयरलाइंस के लिए एक प्रमुख इनपुट लागत का प्रतिनिधित्व करता है और उद्योग में मूल्य निर्धारण की गतिशीलता टिकट की लागत में तेजी से बदलाव की अनुमति देती है, यह समझा जाना चाहिए कि समान गतिशीलता हर जगह हो रही है। गुरुवार के उपज मूल्य सूचकांक की जांच की जाएगी कि यह हमें थोक मुद्रास्फीति के बारे में क्या बताता है। निवेशकों के लिए सबसे बड़ा सवाल यह है कि नए फेड अध्यक्ष केविन वार्श और उनके केंद्रीय बैंक सहयोगी स्थिर कीमतों और अधिकतम रोजगार को बढ़ावा देने के अपने दोहरे जनादेश के लेंस के माध्यम से आर्थिक परिदृश्य को कैसे देखते हैं। ब्याज दरों का रास्ता तय करने के लिए अगले सप्ताह की बैठक अध्यक्ष के रूप में वॉर्श की पहली बैठक होगी; उन्होंने 2006 से 2011 तक फेड गवर्नर के रूप में कार्य किया। सीएमई फेडवॉच टूल, जो फेड दर चाल के लिए वायदा बाजार की उम्मीदों को ट्रैक करता है, इस बार दरों के स्थिर रहने पर लगभग निश्चितता रखता है। ट्रम्प ने कोई रहस्य नहीं बनाया है कि वह दरें कम करना चाहते हैं। हालाँकि, 30 जनवरी को फेड का नेतृत्व करने के लिए वॉर्श को नामांकित करने के बाद से बातचीत इस बात की भविष्यवाणी करने से बदल गई है कि दर में कटौती संभव है या नहीं और दर में कितनी बढ़ोतरी की आवश्यकता हो सकती है। इसका उत्तर कई कारकों पर निर्भर करता है, जिसमें मुद्रास्फीति के प्राथमिक स्रोत कहां हैं, और होर्मुज जलडमरूमध्य के फिर से खुलने के बाद कितनी जल्दी परिष्कृत उपयोग योग्य तेल को बाजार में लाया जा सकता है। सीपीआई के घटकों को देखते हुए, हम यह सोचकर रह जाते हैं कि स्ट्रेट के फिर से खुलने पर मुद्रास्फीति के कई ऊपरी क्षेत्र पलट सकते हैं। ऐसा प्रतीत होता है कि बाज़ार भी उस दृष्टिकोण को साझा कर रहा है क्योंकि फेडवॉच टूल ने रिलीज़ पर बहुत अधिक बदलाव नहीं किया है, फिर भी साल के अंत तक कम से कम एक बढ़ोतरी की संभावना पर लगभग 40% की संभावना है। प्रिंट के बाद 10-वर्षीय ट्रेजरी पर उपज भी काफी हद तक अपरिवर्तित थी। नतीजतन, हम सोचते हैं कि एलोन मस्क के स्पेसएक्स की आरंभिक सार्वजनिक पेशकश से बाजार में आने वाली इक्विटी की बाढ़, जो शुक्रवार से कारोबार शुरू करने वाली है, और एंथ्रोपिक और ओपनएआई के आगामी आईपीओ – पहले से ही सार्वजनिक मेगाकैप से सभी नए स्टॉक बढ़ने का उल्लेख नहीं है – अधिक ध्यान देने की आवश्यकता है। जिम ने बुधवार को सीएनबीसी पर कहा, “मैं मुद्रास्फीति के बारे में आशावादी हूं, जबकि हर कोई इसके बारे में चिंतित है। जब स्पेसएक्स के शेयरों की बात आती है तो मैं और अधिक चिंतित हो जाता हूं। हर चीज बेची जा रही है। मुझे लगता है कि ऐसा इसलिए है क्योंकि बहुत सारा पैसा है जो इस सौदे में शामिल होना चाहता है।” निचली पंक्ति सीपीआई फेड के 2% लक्ष्य स्तर से काफी ऊपर थी। हालाँकि, हमारे विचार में, यह किसी भी अन्य चीज़ से अधिक तेल की बढ़ी हुई कीमतों के प्रभाव को दर्शाता है – कुछ ऐसा जो ईरान युद्ध समाप्त होने के बाद पाठ्यक्रम को उलट सकता है। यह, निश्चित रूप से, वारश के काम को आसान नहीं बनाता है। हमारे लिए, इसका मतलब यह है कि जब हम अभी भी पदों को कम कर रहे हैं और पाइप के नीचे आने वाले इक्विटी प्रस्तावों से पहले नकदी जुटा रहे हैं, तो हम बाजार को अवसरवादी रूप से भी देख सकते हैं और युद्ध को समाप्त करने में वास्तविक प्रगति देखने के बाद उछाल के लिए तैयार हो सकते हैं; विचार यह है कि युद्ध की समाप्ति के साथ, मुद्रास्फीति पर राहत मिलती है और दरों में बढ़ोतरी की संभावना कम हो जाती है। (जिम क्रैमर के चैरिटेबल ट्रस्ट में शेयरों की पूरी सूची के लिए यहां देखें।) जिम क्रैमर के साथ सीएनबीसी इन्वेस्टिंग क्लब के ग्राहक के रूप में, जिम अपने धर्मार्थ ट्रस्ट के पोर्टफोलियो में स्टॉक खरीदने या बेचने से पहले ट्रेड अलर्ट भेजने के 45 मिनट बाद प्रतीक्षा करता है व्यापार निष्पादित करने से पहले ट्रेड अलर्ट जारी करने के 72 घंटे बाद। उपरोक्त निवेश क्लब की जानकारी हमारे अस्वीकरण के साथ हमारे नियमों और शर्तों और गोपनीयता नीति के अधीन है, या आपकी रसीद के आधार पर बनाई गई है। निवेश क्लब के संबंध में प्रदान की गई कोई भी जानकारी किसी विशिष्ट परिणाम या लाभ की गारंटी नहीं देती है।
जिम क्रैमर बढ़े हुए सीपीआई को ‘कृत्रिम मुद्रास्फीति’ कहते हैं – शेयर बाजार के लिए इसका क्या मतलब है
