देर। देर। देर। जब मैंने राउंडहिल मेमोरी ईटीएफ – प्रतीक डीआरएएम, निश्चित रूप से – एक महीने में $ 5 बिलियन से अधिक का निवेश देखा, तो मुझे ऐसा ही महसूस हुआ। बहुत देर हो चुकी है जब मैंने देखा कि अकेले गुरुवार को इसमें 1.1 बिलियन डॉलर लगे, यह सब उस चीज़ को चलाने के लिए हुआ जिसे प्रेस मेमोरी सुपरसाइकिल के रूप में देख रहा है। लेकिन फिर जब मैं एसके हाइनिक्स, माइक्रोन, सैमसंग, सैंडिस्क, सीगेट, कियॉक्सिया और वेस्टर्न डिजिटल जैसी इसकी मुख्य होल्डिंग्स को देखता हूं, तो मैं खुद से कहता हूं कि यह उच्च ऑक्टेन का एक कॉकटेल है जिसे दुनिया ने पहले कभी नहीं देखा है। और दुनिया भर में स्मृति के निर्माताओं के संपर्क में आने का एक शानदार तरीका, जिनमें कुछ अमेरिकी एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध नहीं हैं। कोरियाई कंपनियों में आग लगी हुई है. जापानी कंपनियाँ जल रही हैं। मैं चाहता हूं। वह अरब जो गुरुवार को निवेश किया गया था, शायद वह स्मार्ट मनी थी। देर से ही सही, मुझे लगता है कि यदि आपके पास यह ईटीएफ है तो आपके पास वह सब कुछ है जो लगातार बढ़ती कीमतों की अविश्वसनीय बाधा का प्रतिनिधित्व करता है जहां ग्राहक एआई कंप्यूटिंग की मांगों के लिए धन्यवाद नहीं कह सकते हैं। आप इस प्रकार के निवेश को कैसे मना कर सकते हैं? आप अतृप्त को ना कैसे कहते हैं? देर। देर। देर। मैं अपने पुराने मित्र हर्ब ग्रीनबर्ग का सबस्टैक न्यूज़लेटर, रेड फ़्लैग अलर्ट्स पढ़ रहा हूँ, और इस सप्ताह वह किस पर ध्यान केंद्रित करता है? मोदीन विनिर्माण। मुझे पता है कि यह अपने शानदार स्टॉक चार्ट से एक धूम मचाने वाली कंपनी है और मुझे पता है कि हीटिंग और कूलिंग में इसकी जबरदस्त प्रतिष्ठा है। मोडाइन का कहना है कि इसने हाइपरस्केलर्स के साथ वास्तव में मजबूत संबंध बनाए हैं। लेकिन हर्ब इस बारे में बात करता है कि कैसे इसका परिवर्तन बिल्कुल सीधा नहीं रहा है और यह कितना जोखिम भरा हो गया है। यह थोड़ा सिर झुकाने वाला प्रतीत होता है। लेकिन जितना अधिक मैं इसे देखता हूं, उतना ही मुझे लगता है कि यह वास्तव में अभी तक खोजा नहीं गया है। मैं गहराई से खोजता हूं और मुझे विश्वास नहीं हो रहा है कि ये हाइपरस्केलर्स कंपनी से कितना प्यार करते हैं, यहां तक कि हर्ब का कहना है कि उनके पास क्लाइंट के रूप में इनमें से कोई भी हाइपरस्केलर्स नहीं हो सकता है। मैं व्यापार का दूसरा पक्ष लूंगा। मोदीन मैन्युफैक्चरिंग एक खरीद है। यह वर्टिव या क्लब नाम ईटन, दो डेटा सेंटर आपूर्तिकर्ताओं जितना ही अच्छा लगता है, सिवाय इसके कि थोड़ा कम खोजा गया है। निश्चित रूप से कैरियर से बेहतर है, जिसमें बहुत अधिक आवासीय एचवीएसी एक्सपोज़र है। साथ ही, मोदीन ने सभी धीमी गति से बढ़ने वाले औद्योगिक से छुटकारा पा लिया। क्या प्रबंधन टीम है. मुझे सूचित करने के लिए मैं हर्ब का आभारी हूं, भले ही चार्ट कहता है कि मैं जल्दी में नहीं हूं। देर। देर। देर। मेरे बिना एक सप्ताह में माइक्रोन 200 अंक से अधिक बढ़ गया, जो 542 डॉलर प्रति शेयर से बढ़कर 747 डॉलर हो गया। फिर, इससे कोई फर्क नहीं पड़ता कि यह किस प्रकार की कंपनी है, या इसकी हाई-बैंडविड्थ मेमोरी (एचबीएम) चिप्स कितनी खास हैं। किसी भी कंपनी का स्टॉक इतने कम समय में इतना ऊपर नहीं जा सकता। यह बेतुका है। लेकिन फिर मुझे याद आया कि फैक्टसेट के अनुसार, माइक्रोन अगले 12 महीनों की कमाई के 9 गुना पर कारोबार कर रहा है, और कंपनी कीमतें कितनी बढ़ा सकती है, इसे देखते हुए यह और भी कम हो सकता है। तो, आप ब्रह्मांड के सबसे सस्ते गुणवत्ता वाले शेयरों में से एक खरीद रहे हैं। यह उस समय की तरह है जब मेलियस रिसर्च के बेन रेइट्ज़ ने 27 अप्रैल के नोट में खरीद अनुशंसाओं के साथ माइक्रोन और सैंडिस्क के कवरेज की पहल करने का साहस दिखाया था, जो वॉल स्ट्रीट की ओर से कुछ स्मृतियों को उल्टा करने के नवीनतम प्रयासों में से एक था। यह पता चला है कि यदि आपने रेइट्ज़ेस को सुना तो आपने कुछ ही हफ्तों में माइक्रोन में 50% की बढ़त हासिल कर ली। यह नवीनतम नहीं था, जैसा कि, “क्या आप मुझसे मजाक कर रहे हैं, आप इतनी देर से आना चाहते हैं?” यह नवीनतम था, जैसे कि, “स्मृति को चलाने का नवीनतम, सबसे अच्छा तरीका।” यह उतावलापन नहीं था. यह कर्तव्यनिष्ठ था. और यह सब बहुत ही आकर्षक है। आप इन कंपनियों के बारे में इन्हें खरीदने की इच्छा किए बिना नहीं पढ़ सकते। इस सप्ताह मैंने पोर्टफ़ोलियो विश्लेषण के निदेशक जेफ़ मार्क्स के साथ काफ़ी समय बिताया, बस कुछ दिनों की छुट्टी होने पर माइक्रोन में जाने की कोशिश कर रहा था। और क्यों नहीं? हम जानते हैं कि मांग है। हम जानते हैं कि Qnity या Element Solutions के स्टॉक खरीदने की तुलना में इस आपूर्ति-मांग असंतुलन से निपटने का यह एक आसान तरीका है। या शायद नहीं? वे स्लीपर सेल मेमोरी प्ले हैं। वे सिलिकॉन वेफर्स को चिप्स में बदलने के लिए आवश्यक सामग्री बनाते हैं। साथी क्लब नाम डुपोंट के आधार पर कम से कम हमारे पास Qnity का स्वामित्व है, जो इसे पतझड़ में बंद कर देगा। देर। देर। देर। अब हम तृतीयक नाटक, आकस्मिक खरीद रहे हैं, क्योंकि स्मृति से, शीतलन से और निर्माण से जो लाभ पहले ही हो चुका है – नुकोर क्यों नहीं? – बहुत दूर चला गया है और ज्ञात है और हमने पहले कभी इस तरह का कोई लाभ नहीं देखा है। कभी। लेकिन फिर हम मूल्य-से-आय गुणकों के बारे में सोचते हैं। कई मामलों में वे अभी भी बहुत छोटे हैं। हम लोगों को शुक्रवार को ताइवान सेमी बेचने जैसी बेवकूफी भरी बातें मानते हैं क्योंकि एप्पल इंटेल के साथ व्यापार करने जा रहा है, जबकि यह सर्वविदित था कि एप्पल कुछ क्षमता में इंटेल की फाउंड्री का उपयोग करने पर विचार कर रहा था। भगवान के लिए, मैंने कुछ हफ़्ते पहले निवर्तमान एप्पल सीईओ टिम कुक से भी इसके बारे में पूछा था। यहां कुछ भी रहस्योद्घाटन करने वाला नहीं था। विजेता वास्तव में इंटेल नहीं था, जिसके बारे में हमें लगा कि यह व्यवसाय मिलेगा, बल्कि ताइवान सेमी था। क्यों? ताइवान सेमी उस उत्पादन क्षमता को ले सकता है जो वह Apple को बेहद कम कीमतों पर आवंटित करने जा रहा था – क्योंकि Apple बहुत कड़ी बातचीत करता है – और इसे किसी और को बहुत अधिक कीमतों पर दे सकता है। ताइवान सेमी संख्या बढ़ाने का समय आ गया है। खरीदारी के लिए छूट का उपयोग करने का मौका केवल कुछ मिनटों तक रहता है। देर। देर। देर। क्या आपने गुरुवार रात को रिपोर्ट किए जाने के बाद शुक्रवार को CoreWeave के स्टॉक में “पतन” देखी? ज़रूर, इसका रिकॉर्ड राजस्व था लेकिन यह कोई पैसा नहीं कमा रहा है और क्या ऐसा नहीं होना चाहिए? इसकी सारी उधारी कब मुनाफा कमाने वाली है? लेकिन फिर हमारे पास शुक्रवार को “स्क्वॉक ऑन द स्ट्रीट” पर सीईओ माइकल इंट्रेटर हैं, और उन्होंने बताया कि उनके ऋण की पिछली किश्तों को रद्दी दर्जा दिया गया था और अब उनके बांड की रेटिंग बहुत अधिक हो गई है और वह लगभग 6% पर उधार ले रहे हैं। वह सर्वोत्तम एआई डेटा सेंटर स्थापित करने के लिए मिलने वाली “मुफ़्त” धनराशि का लाभ कैसे नहीं उठा सकता, जिसकी एनवीडिया के सीईओ जेन्सेन हुआंग ने कसम खाई है? डेटा सेंटरों का सबसे अच्छा निर्माता CoreWeave यथासंभव अधिक से अधिक केंद्र कैसे नहीं बना सकता? उनके पास निश्चित रूप से एक पूर्व बिटकॉइन माइनर और एक फाइनेंसर के रूप में विशेषज्ञता है जो उद्योग में हर किसी का पसंदीदा साइट बिल्डर है। ये जटिल इमारतें हैं, अरबों डॉलर के काम हैं, और बिल्डरों की एक सीमित संख्या है, जिनमें से कई ने एनवीडिया से सुरक्षित निवेश किया है। मैं स्वीकार करता हूं कि मैंने कभी स्टॉक नहीं खरीदा क्योंकि कंपनी की बॉन्ड रेटिंग में सुधार हुआ है। लेकिन जब आप अवसर के बारे में सोचते हैं, तो हो सकता है, शायद यह ठीक वही करने का अर्थ हो जो इंट्रेटर कर रहा है। जेन्सेन ने इंट्रेटर की जबरदस्त मदद की है, जिसमें पिछले साल 250 मिलियन डॉलर के एंकर निवेश के साथ कोरवेव की आरंभिक सार्वजनिक पेशकश को बचाना भी शामिल था, जब ऐसा लग रहा था कि सौदा वापस लेना होगा। उस समय, एनवीडिया के पास पहले से ही तथाकथित नियोक्लाउड CoreWeave का लगभग 6% स्वामित्व था। फैक्टसेट डेटा के मुताबिक, अब यह लगभग 13% बढ़ गया है। इसमें इस साल जनवरी में 2 अरब डॉलर का अन्य निवेश भी शामिल है। जेन्सेन CoreWeave में बहुत आगे हैं, क्योंकि वह कई अन्य निवेशों में हैं। वे कूल्हे पर जुड़े हुए हैं। एनवीडिया ने नियोक्लाउड्स नेबियस और इरेन की भी मदद की है – दो फ्रिंज कंपनियां जिन्हें उन्होंने कुछ निवेशों के साथ गैर-फ्रिंज बनाया है। एनवीडिया ने 2024 में नेबियस के 700 मिलियन डॉलर के दौर में भाग लिया और फिर मार्च में 2 बिलियन डॉलर का निवेश किया। इरेन के साथ एनवीडिया के सौदे की गुरुवार को घोषणा की गई: 30 मिलियन शेयरों तक के लिए पांच साल का वारंट, जो कि 2.1 बिलियन डॉलर के निवेश के बराबर है। जीपीयू क्लाउड सेवाओं का प्रबंधन करने के लिए आईरेन के लिए $3.4 बिलियन का क्लाउड अनुबंध। मैं दो साल पहले एनवीडिया के वार्षिक जीटीसी कार्यक्रम में मिला था, जो सैन जोस, कैलिफोर्निया में एआई की सभी चीजों के लिए एक शोकेस था। यह एक अविश्वसनीय क्षण था क्योंकि जेन्सेन ने कहा था कि मुझे उनके पास जाना चाहिए और उन्हें नमस्ते कहना चाहिए। मुझे उनके साथ समय बिताने के लिए कोई और बुरा नहीं लगा अब उनके लिए बुरा है। इन सौदों के कारण तीनों कंपनियों के शेयरों में उछाल आया है। लेकिन हाल ही में उनका प्रदर्शन समान रूप से अच्छा नहीं रहा है। शायद इसलिए कि बाजार को इंटेल द्वारा बनाई गई केंद्रीय प्रसंस्करण इकाइयों (सीपीयू) से प्यार हो गया है और खरीदारों की चंचल प्रकृति अब पूरे कदम को बहुत देर से महसूस करती है इससे मुझे लगता है कि अब देर हो चुकी है – शब्दकोष में शापित शब्द सुपरसाइकिल को शामिल करने सहित – मैं एक नेबियस या आइरेन के बारे में सोचता हूं जो एनवीडिया से पहले की खरीदारी के लिए तैयार है। मुझे पता है कि मैं एक चैरिटेबल ट्रस्ट चला रहा हूं, और ये कंपनियां एक सीमित शेल्फ जीवन के साथ हेज फंड “नाम” की तरह महसूस करती हैं, लेकिन फिर, आप कैसे जानते हैं कि वे अगले नहीं हैं वर्टिव, जो 2020 में $5.3 बिलियन के उद्यम मूल्य के साथ एक ब्लैंक-चेक कंपनी के माध्यम से सार्वजनिक हुआ था? पावर और कूलिंग कंपनी का बाजार पूंजीकरण अब $130 बिलियन है। आप नहीं जानते कि पिछले पांच वर्षों में एस एंड पी 500 के मुकाबले वर्टिव का स्टॉक प्रदर्शन क्या है। और यही वास्तविक समस्या है। हम एक धर्मार्थ कंपनी चलाते हैं मुझे विश्वास है कि मैं उन स्थापित कंपनियों के साथ जाना पसंद करूंगा जिनकी शेल्फ लाइफ लंबी नहीं है। मैं ऐसी कंपनियों का चयन करने की कोशिश कर रहा हूं जिनकी विकास दर अधिक है, लेकिन जब मैं ऐसा करता हूं तो क्या होता है? मैं जॉनसन एंड जॉनसन में ऊपरी $230 में और कार्डिनल हेल्थ में $220 में शुरुआती पद हासिल करता हूं, लेकिन यह बहुत गलत है, फिर भी वे इतने लंबे समय तक सबसे विश्वसनीय रहे हैं ठोस विकास की कहानियाँ, हालांकि अभी पक्ष से बाहर हैं और उसी तरह से जैसे बेक्टन डिकिंसन और एबॉट लैब्स पक्ष से बाहर हो गए हैं। जे एंड जे और एबट निश्चित रूप से सुरक्षित स्टॉक हैं जो खतरनाक हो गए हैं और वे उच्च-विकास वाले स्टॉक बन गए हैं, जो किसी शीर्ष पर नहीं हैं public portfolio, where all our moves under scrutiny, I don’t want to buy a Micron or a Western Digital because I remember how they have ended up before. Disastrously. For so long, memory stocks were the ultimate cyclicals. But now I see them on the “right” days as nothing more than magnificent longs. So you try to compromise. Maybe you should buy that DRAM ETF? Maybe I should buy some Micron. Maybe the lack of a split makes it seem like it’s all a little too much. It’s बहुत से लोगों को, यदि अधिकांश नहीं, तो यह समझाने के लिए एक कठिन लड़ाई है कि इस बिंदु पर डेटा सेंटर एक निवेश योग्य थीसिस है। स्टॉक बहुत अधिक बढ़ गया है, वर्तमान में बहुत कम लाभ और भारी मात्रा में नुकसान हो रहा है। एक सप्ताह पहले मैं सीईओ एंडी जेसी के साथ एक साक्षात्कार के लिए अमेज़ॅन में था, जो कि डेटा सेंटर के साथ क्या हो सकता है, इसके बारे में बहुत अधिक जानते हैं एंथ्रोपिक और ओपन एआई की आवश्यकता है? क्या आप इसकी कल्पना कर सकते हैं? मैं आपको केवल इतना बता सकता हूं कि ये बहुत ही प्रतिभाशाली लोग हैं जो बड़े स्कोर बनाने की उम्मीद कर रहे हैं। ये लंबे समय से ऐसे योद्धा हैं जिन्होंने सभी मापदंडों की जांच की है और वे जानते हैं कि कई वर्षों में क्या जरूरत होगी और मैं उनसे असहमत कैसे हो सकता हूं? संदेह करने वाले, जो लोग अब ख़ाली नकदी प्रवाह और “ज़रूर” खर्च होते हुए देखते हैं, क्या वे जेसी से बात करते हैं? क्या वे जेसी के दल के बराबर ही जानते हैं? माइक्रोसॉफ्ट द्वारा बिंग’डी? यह अल्फाबेट के गूगल के लिए एओएल नहीं बनना चाहता है। शायद मैं उन लोगों द्वारा जीत लिया गया हूं जो दशकों के क्षितिज पर जीत हासिल करने के लिए समय मापते हैं और हम पहले दशक के दूसरे वर्ष में हैं। मुझे यकीन है कि मैंने जे एंड जे के मुकाबले कार्डिनल या सैंडिस्क के बजाय माइक्रोन को खरीदा था। अभी यह कल्पना करना भी मुश्किल है कि इन हाइपरस्केलर्स के पास कितना बजट है और वे अपने डेटा के साथ अगले साल की शुरुआत में कितनी कमाई करने की उम्मीद करते हैं। केंद्र। जिन तथाकथित स्मार्ट निवेशकों से मैं बात करता हूं और टेलीविजन पर देखता हूं, उनमें से कोई भी उस मुनाफे के बारे में बात नहीं कर रहा है जो अब होने वाला है। अंत में, मैं जेसी के साथ आया हूं (जिम क्रैमर का चैरिटेबल ट्रस्ट लंबा एनवीडीए, सीएएच, जेएनजे, एमएसएफटी, एएमजेडएन, गूगल है)। और प्र. स्टॉक की पूरी सूची के लिए यहां देखें।) जिम क्रैमर के साथ सीएनबीसी इन्वेस्टिंग क्लब के ग्राहक के रूप में, आपको ट्रेड करने से पहले एक ट्रेड अलर्ट प्राप्त होगा। जिम अपने धर्मार्थ ट्रस्ट के पोर्टफोलियो में स्टॉक खरीदने या बेचने से पहले ट्रेड अलर्ट भेजने के 45 मिनट बाद प्रतीक्षा करता है, वह ट्रेड निष्पादित करने से पहले ट्रेड अलर्ट जारी करने के 72 घंटे बाद प्रतीक्षा करता है जानकारी हमारे नियमों और शर्तों और गोपनीयता नीति के अधीन है, साथ ही हमारे अस्वीकरण के साथ, निवेश क्लब नंबर के संबंध में प्रदान की गई किसी भी जानकारी की प्राप्ति के आधार पर कोई प्रत्ययी दायित्व या कर्तव्य नहीं बनता है विशिष्ट परिणाम या लाभ की गारंटी है.
डेटा सेंटर विजेताओं को खरीदना शुरू करने में अभी देर नहीं हुई है। उसकी वजह यहाँ है
