सीएनबीसी के जिम क्रैमर ने सोमवार को कहा कि बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव के सामने वॉल स्ट्रीट का लचीलापन दिखाता है कि निवेशक ईरान युद्ध पर कम और स्टॉक मूल्यांकन के प्रमुख चालक: ब्याज दरों पर अधिक ध्यान केंद्रित कर रहे हैं।
“मैड मनी” होस्ट ने कहा, “मुझे लगता है कि मैंने कम दरों की शक्ति को सामने लाने में लापरवाही बरती है, क्योंकि यही कारण है कि बैल तब भी जीतते रहते हैं जब ऐसा लगता है कि उन्हें मार दिया जाना चाहिए।” “आइए इसके बारे में ज़्यादा न सोचें। यदि ब्याज दरें बढ़ रही होतीं, तो यह बाज़ार बहुत अलग होता।”
स्ट्रेट ऑफ होर्मुज से आपूर्ति में व्यवधान के कारण तेल की कीमतों में वृद्धि के बावजूद, एस एंड पी 500 क्रैमर ने कहा, हाल के सप्ताहों में जनवरी के रिकॉर्ड समापन के 1.5% के भीतर वृद्धि हुई है – एक कदम जो ऐतिहासिक पैटर्न के विपरीत है। आमतौर पर, ऊर्जा लागत में तेज वृद्धि इक्विटी पर भारी असर डालेगी।
उन्होंने कहा, “लेकिन इतिहास की अवज्ञा और उपेक्षा की जा रही है।”
क्रैमर के अनुसार, इसका कारण यह है कि 28 फरवरी को ईरान पर अमेरिका और इज़राइल के हमले के जवाब में सरकारी बॉन्ड पर ब्याज दरें शुरू में उछलने के बाद लुढ़क गई हैं। यह गतिशीलता निवेशकों को स्टॉक के लिए उच्च मूल्यांकन जारी रखने की अनुमति दे रही है, भले ही भू-राजनीतिक जोखिम बने रहें। बेंचमार्क 10-वर्षीय ट्रेजरी उपज 27 मार्च को शीर्ष पर पहुंच गया। S&P 500 का साल का सबसे निचला स्तर 30 मार्च को आया।
“जब तक दरें ऊंची नहीं बढ़तीं, नया फेड निश्चित रूप से छोटी दरें नहीं बढ़ाएगा और वे हमें आशीर्वाद देने में भी सक्षम हो सकते हैं [rate] कटौती,” उन्होंने फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष के रूप में जेरोम पॉवेल की जगह लेने के लिए राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प द्वारा नामित केविन वार्श का जिक्र करते हुए कहा। पॉवेल का कार्यकाल अगले महीने समाप्त होने वाला है।
क्रैमर ने तर्क दिया कि हालांकि तेल की ऊंची कीमतें मुद्रास्फीति में योगदान दे रही हैं, लेकिन उनका व्यापक आर्थिक प्रभाव पिछले ऊर्जा झटकों की तुलना में कम स्पष्ट हो सकता है। इन दिनों वाहन अधिक ईंधन कुशल हैं, और प्राकृतिक गैस पर देश की निर्भरता – जो विदेशों की तुलना में घरेलू स्तर पर काफी सस्ती है – मुद्रास्फीति को अपेक्षाकृत अधिक नियंत्रित रखने में एक महत्वपूर्ण लाभ प्रदान करती है।
उन्होंने कहा, “प्राकृतिक गैस – तेल नहीं – हमारा गुप्त हथियार है।”
इससे यह भी तय हो सकता है कि फेड किस प्रकार प्रतिक्रिया देता है। जबकि हाल ही में मुद्रास्फीति के आंकड़े आंशिक रूप से टैरिफ और ऊर्जा लागत के कारण बढ़ाए गए हैं, क्रैमर ने कहा कि केंद्रीय बैंकर भविष्य में दर में कटौती पर विचार करते समय उन दबावों को अस्थायी मान सकते हैं।
उन्होंने कहा, “फेड संभवतया इन बढ़ोतरी पर तारांकन लगाएगा क्योंकि सभी कीमतें एकमुश्त बढ़ जाती हैं।”
निवेशकों के लिए, क्रैमर की मुख्य बात यह है कि ब्याज दरें और स्टॉक मूल्यांकन पर उनका प्रभाव, भू-राजनीति नहीं, शेयर की कीमतों का प्राथमिक चालक बना हुआ है। जब दरें ऊंची जा रही होती हैं, तो निवेशक आम तौर पर भविष्य के मुनाफे के प्रत्येक डॉलर के लिए पहले की तुलना में कम भुगतान करना चाहते हैं, जिससे मूल्य-से-आय एकाधिक संपीड़न के रूप में जाना जाता है।
“होर्मुज जलडमरूमध्य का मूल्य-से-आय अनुपात से क्या लेना-देना है ब्रिस्टल मायर्स?” उन्होंने कहा। “जवाब कुछ भी नहीं है।”
क्रैमर ने कहा कि मध्य पूर्व में पिछली घटनाओं को देखने और अन्य क्रॉसकरंट पर ध्यान केंद्रित करने की बाजार की क्षमता सोमवार के कारोबारी सत्र में स्पष्ट थी। पिटे-पिटे सॉफ्टवेयर स्टॉक जैसे बिक्री बल और माइक्रोसॉफ्ट बाजार के सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शन करने वालों में से थे, जबकि ऊर्जा शेयर पिछड़ गए।
अंततः, क्रैमर ने कहा कि बाजार का लचीलापन हर भू-राजनीतिक शीर्षक पर प्रतिक्रिया करने के बजाय बुनियादी बातों – विशेष रूप से ब्याज दरों – पर ध्यान केंद्रित रहने के महत्व को रेखांकित करता है।
