एलोन मस्क का स्पेसएक्स उन चेतावनियों के बीच इतिहास का सबसे बड़ा शेयर बाजार फ्लोट लॉन्च करने के लिए तैयार है कि इसका मूल्य अधिक हो सकता है।
आरंभिक सार्वजनिक पेशकश के माध्यम से निवेशकों को कम से कम $75bn शेयरों की पेशकश करने के बाद, अंतरिक्ष अन्वेषण, सैटेलाइट ब्रॉडबैंड और AI कंपनी शुक्रवार को $1.78tn के मूल्यांकन पर अमेरिकी शेयर बाजार में शामिल हो जाएगी।
रॉयटर्स के अनुसार, आईपीओ में भाग लेने के इच्छुक निवेशकों की ओर से 250 अरब डॉलर से अधिक की बोली के साथ, पेशकश को तीन या चार गुना अधिक सब्सक्राइब किया गया है।
$75bn शेयर ऑफर पिछले रिकॉर्ड से लगभग तीन गुना अधिक है, सऊदी अरामको का $29.4bn ऑफर जब यह 2019 में आया था। यदि फ्लोट योजना के अनुसार चलता है, तो मस्क दुनिया के पहले खरबपति के रूप में इतिहास बना सकते हैं।
हालाँकि, निवेश अनुसंधान समूह मॉर्निंगस्टार ने गणना की है कि स्पेसएक्स का मूल्य केवल $63 प्रति शेयर है – $135 के अनुमानित आईपीओ मूल्य से काफी कम – और चेतावनी दी है कि “बाज़ार की उम्मीदों और अंतर्निहित बुनियादी सिद्धांतों के बीच एक बड़ा अंतर है”।
मॉर्निंगस्टार के मुख्य इक्विटी रणनीतिकार माइकल फील्ड का सुझाव है कि निवेशकों को आईपीओ से दूर रहना चाहिए और “अधिक आकर्षक प्रवेश बिंदु” की प्रतीक्षा करनी चाहिए।
फील्ड ने कहा, “हमारा मानना है कि व्यवसाय में वास्तविक ताकत है, विशेष रूप से स्टारलिंक में, लेकिन कई अज्ञात और अप्रयुक्त प्रौद्योगिकियों के साथ, विशेष रूप से एआई व्यवसाय के भीतर, मूल्यांकन मूल्य का आधार बहुत कुछ है, हमें लगता है कि मूल्यांकन बेहद सट्टा है।”
स्पेसएक्स, जिसने 2025 में $4.9 बिलियन का शुद्ध घाटा कमाया, तीन व्यवसायों से बना है: अंतरिक्ष अन्वेषण, जिसमें इसके फाल्कन और स्टारशिप रॉकेट शामिल हैं; कनेक्टिविटी, जैसे कि इसका स्टारलिंक उपग्रह तारामंडल उच्च गति इंटरनेट पहुंच प्रदान करता है; और कृत्रिम बुद्धिमत्ता, हालाँकि इसका xAI प्रभाग है।
1.78 ट्रिलियन डॉलर पर, आईपीओ स्पेसएक्स को उसकी पिछली बिक्री का लगभग 92 गुना महत्व देता है, एक बहुत भारी मूल्यांकन जिसका अर्थ है कि निवेशक शर्त लगा रहे हैं कि मस्क कंपनी के लिए अपने महत्वाकांक्षी लक्ष्यों को प्राप्त कर सकते हैं – जैसे अंतरिक्ष में कक्षीय डेटासेंटर, चंद्रमा पर एक आधार और अन्य ग्रहों पर शहर बनाना, और “तारों तक चेतना की रोशनी का विस्तार करना”।
स्पेसएक्स ने दावा किया है कि स्टारलिंक का कुल पता योग्य बाजार $1.6tn है; मॉर्निंगस्टार का अनुमान है कि इस क्षेत्र में यथार्थवादी वैश्विक अवसर लगभग $129 बिलियन है।
इस सप्ताह की शुरुआत में, अमेरिकी सीनेटर एलिजाबेथ वॉरेन ने कंपनी के मूल्यांकन और कॉर्पोरेट प्रशासन के बारे में चिंताओं के कारण सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन से स्पेसएक्स के आईपीओ में देरी करने का आह्वान किया था।
वॉरेन ने मंगलवार को बाजार नियामक को लिखा, “इतिहास के सबसे बड़े आईपीओ द्वारा निवेशक सुरक्षा और बाजार की अखंडता के लिए अभूतपूर्व खतरों को देखते हुए, आपको पंजीकरण विवरण की प्रभावशीलता के किसी भी अंतिम त्वरण में देरी करनी चाहिए।”
जो निवेशक आईपीओ में भाग नहीं लेते हैं, वे एक बार कंपनी के शेयर बाजार सूचकांक में शामिल हो जाने के बाद भी स्पेसएक्स में हिस्सेदारी पा सकते हैं।
इस सप्ताह की शुरुआत में इंडेक्स प्रदाता एमएससीआई ने पुष्टि की थी कि वह अपने ‘ग्लोबल स्टैंडर्ड इंडेक्स’ में बड़े आईपीओ को शीघ्र शामिल करने के लिए मौजूदा नियमों को लागू करेगा, जो संभवतः स्पेसएक्स के शामिल होने का रास्ता साफ करता है। इससे “निष्क्रिय रूप से प्रबंधित निवेश” फंडों से मांग पैदा होगी जो उन सूचकांकों को ट्रैक करते हैं।
नैस्डैक इंडेक्स ने बदलाव किए हैं जिससे स्पेसएक्स जैसी नई लिस्टिंग के लिए इसके सूचकांक में शामिल होना आसान हो जाएगा।
हालाँकि, एसएंडपी डॉव जोन्स इंडेक्स ने अपने सख्त प्रवेश नियमों में ढील देने से इनकार कर दिया है, जिससे फास्ट-ट्रैक समावेशन अवरुद्ध हो गया है, जिसका मतलब है कि स्पेसएक्स को तकनीकी-भारी एसएंडपी 500 स्टॉक इंडेक्स में शामिल होने में कई महीने लग सकते हैं।
